20210924-格林期货-动力煤早报_2页_148kb

动力煤早报总结（20210924）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的动力煤早报，主要分析了动力煤市场的近期走势、操作建议以及影响价格的主要因素。报告指出，动力煤价格在高位震荡运行，短期内市场波动不大，建议投资者以观望为主。

主要观点

• 价格走势：动力煤市场整体呈现高位震荡态势，短期内缺乏明显方向性变化。
• 操作建议：由于市场不确定性较高，建议投资者保持观望态度，等待进一步信号。
• 市场环境：主产地环保政策趋严，煤管票供应紧张，导致市场煤供应偏紧，支撑煤价上涨。
• 港口动态：北港煤价倒挂现象有所缓解，库存小幅上升，但优质煤种仍稀缺，报价维持高位。
• 下游需求：电厂电煤库存仍偏低，受临近国庆假期影响，存在提前备库需求，但整体需求疲软。
• 国际因素：印尼煤受雨季影响产量较低，报价坚挺，贸易商多采取观望策略。

关键信息

利多因素

• 环保政策收紧：主产地环保检查趋严，鄂尔多斯等地出现煤管票紧缺，榆林、神木等地能耗双控政策导致部分高耗能企业停领或限领煤管票，市场煤供应偏紧。
• 港口煤价支撑：北港煤价倒挂现象有所好转，库存小幅增加，但优质煤种仍少，报价持续上行。
• 电厂备库需求：电厂电煤库存偏低，临近长假，存在提前采购需求，对煤价形成一定支撑。
• 进口煤影响：印尼煤因雨季产量偏低，报价坚挺，对国内市场形成一定压力。

利空因素

• 政策调控加强：相关部门及能源局持续出台保供稳价政策，如东北地区实行100%中长期合同价，定向保供电厂，降低电厂最低存煤标准，抑制煤价上涨。
• 能耗管控扩大：部分省份能耗管控范围扩大，陆续实施有序用电、错峰用电政策，高耗能企业被动减产或停产，电力需求减弱。
• 季节性需求下降：随着天气转凉，火电进入传统需求淡季，同时华东、华南地区将有持续降雨，水电替代效应增强，电煤需求负荷下降。
• 投机氛围压制：交易所提高日内平仓交易手续费，以抑制市场投机行为，对价格形成压制。

风险因素

• 政策调控影响：保供稳价政策可能对煤价形成下行压力。
• 能耗管控升级：若能耗管控进一步收紧，将影响煤炭产量及供应。
• 下游需求不及预期：若电厂库存持续偏低，或下游需求疲软，将对煤价形成压力。
• 进口煤政策变化：进口煤政策若放宽，可能对国内市场供应造成冲击。
• 限电政策：若限电政策持续实施，可能影响电力需求，进而影响动力煤市场。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性做出任何保证。报告中的观点和建议可能发生变化，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担投资风险。

研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018