20250803-天风证券-农林牧渔2025年第31周周报_猪价低位震荡_仔猪价格刷新年度低位_16页_1mb

农林牧渔行业研究周报（2025年第31周）总结

1. 生猪板块

• 价格动态：本周全国生猪均价为14.35元/kg，环比下跌3.1%，仔猪价格创年内新低（7kg仔猪429元/头）。出栏均重127.98kg，环比下降0.5kg，散户出栏均重达142.17kg，创年内新高。
• 投资逻辑：政策引导减产叠加供强需弱，产能增长有望停止。当前估值处于历史底部，建议关注核心资产（温氏股份、牧原股份）和弹性标的（神农集团、德康农牧等）。

2. 牛板块

• 价格动态：活牛价格26.49元/kg，环比微跌0.2%；生鲜乳价格3.03元/kg，环比跌0.3%。
• 投资逻辑：奶牛和肉牛产能加速出清，行业去化接近尾声。建议关注优然牧业、中国圣牧等具有母牛资源或奶肉联动模式的企业。

3. 宠物板块

• 市场趋势：国产品牌崛起，宠物食品出口增长明显（1-6月出口量同比增5.7%）。建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等标的。

4. 禽板块

• 白羽鸡：受引种限制影响，祖代鸡更新量同比下降33.46%。建议关注圣农发展、益生股份等龙头企业。
• 黄羽鸡：价格可能超预期上行，供需边际改善显著。建议关注立华股份、温氏股份。
• 蛋鸡：苗价维持高位，生产和供应面临缺口，建议关注晓鸣股份。

5. 种植板块

• 粮食安全：强调单产提升和种业振兴。关注转基因玉米商业化加速的头部企业（隆平高科、大北农、荃银高科）。

6. 后周期（饲料、动保）

• 饲料：海大集团市占率持续提升，海外扩张加速，建议重点推荐。
• 动保：宠物动保市场扩容，关注科前生物、瑞普生物等。

总体建议：

• 风险提示：政策风险、疫病风险、农产品价格波动及极端天气。
• 市场表现：本周农林牧渔行业整体下跌2.97%，但部分个股表现优异（如申联生物+27.71%）。建议根据板块预期差进行配置，关注业绩确定性标的。