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燃料油市场总结

核心内容概述

本总结涵盖2026年1月27日至2月2日期间，新加坡及鹿特丹两地燃料油市场的价格变动、价差变化及库存情况，同时分析了国内燃料油期货（FU、LU）的表现。整体市场呈现震荡走势，部分品种因物流变化、供需调整及地缘政治因素而波动较大。

鹿特丹燃料油市场分析

主要品种及价格走势

主要观点

• 3.5% HSFO与0.5% VLSFO M1：价格均上涨，但整体趋势较弱，变动幅度较小。
• HSFO-Brent M1：小幅上涨，反映高硫燃料油与布伦特原油价差收窄。
• 10ppm GO M1：价格显著下跌，显示低硫燃料油市场承压。
• VLSFO-GO M1：价差扩大，表明低硫燃料油与高硫燃料油价差上升。
• LGO-Brent M1：小幅下跌，显示轻质燃料油与布伦特原油价差收缩。
• VLSFO-HSFO M1：价差维持稳定，未出现明显波动。

关键信息

• 鹿特丹燃料油市场整体呈现震荡，部分品种因物流调整及市场情绪变化而波动。
• 高硫燃料油（HSFO）在短期内表现较强，尤其在套利物流收紧的情况下。
• 布伦特原油与高硫燃料油价差收窄，反映市场对高硫燃料油需求的上升。
• 低硫燃料油（VLSFO）与高硫燃料油价差扩大，可能因环保政策或供应紧张所致。

新加坡燃料油市场分析

主要品种及价格走势

主要观点

• 380cst M1：价格持续下跌，反映市场对高硫燃料油的需求减弱。
• 180cst M1：价格亦下滑，但跌幅小于380cst，显示不同规格燃料油的市场表现存在差异。
• VLSFO M1：价格下跌，但跌幅较小，显示低硫燃料油市场相对稳定。
• GOM1：价格小幅下跌，但整体趋势不明显。
• 380cst-Brent M1：价差持续收窄，表明高硫燃料油与布伦特原油价差缩小。
• VLSFO-GOM1：价差持续扩大，显示低硫燃料油与高硫燃料油价差上升。

关键信息

• 新加坡燃料油库存大幅下降，市场供应趋紧。
• 380cst燃料油价格接近五年高位，但近期受套利物流影响，价格有所回落。
• 低硫燃料油（VLSFO）在市场中表现相对稳健，但与高硫燃料油价差扩大。
• 伊朗局势及物流变化对市场情绪产生影响，导致380cst燃料油价格波动。

国内燃料油期货分析（FU、LU）

FU 01-09合约走势

LU 01-09合约走势

主要观点

• FU合约：整体价格下跌，近月合约（FU 01）跌幅最大，远月合约（FU 09）跌幅相对较小。
• LU合约：价格持续下跌，但价差波动较大，显示市场对不同合约的预期存在分歧。
• FU 01-05价差：小幅收窄，表明市场对近月合约的需求相对稳定。
• LU 05-09价差：小幅收窄，反映市场对远月合约的预期趋于一致。

关键信息

• 国内燃料油市场整体承压，价格持续下跌。
• 价差波动较大，显示市场对不同合约的预期存在差异。
• 套利交易活跃，但物流收紧导致市场情绪波动。

市场展望与建议

• 鹿特丹及新加坡市场受物流变化及地缘政治影响，价格波动较大。
• 高硫燃料油（HSFO）在短期内表现较强，建议关注其与低硫燃料油（VLSFO）的价差变化。
• 布伦特原油与燃料油价差收窄，可能反映市场对燃料油需求的上升。
• 国内FU、LU合约价格持续下跌，但价差波动较大，需谨慎对待。
• 市场情绪过热，建议投资者关注基本面变化及政策动向，避免过度投机。

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