20200904-万联证券-银行行业周观点报告_同业负债成本继续上行_7页_637kb

银行行业周观点报告总结

核心内容概述

本报告分析了2020年9月4日发布的银行行业周观点，涵盖市场表现、流动性与利率变化、行业和公司要闻以及风险提示等内容。报告指出，当前银行行业面临一定的业绩压力，但整体处于预期范围内，预计短期内市场波动可能受到资金面紧张和利率债供给压力的影响，但监管机构或将通过政策干预来稳定市场。

主要观点

• 业绩表现：36家上市银行2020年中期业绩已公布，主要呈现以下特点：

  • 拨备计提力度加大，导致归母净利润增速由正转负。
  • 存款高增，负债成本继续上行。
  • 资产质量相关指标压力上升。

• 市场表现：

  • 上周银行指数（中信一级）下跌2.41%，跑输沪深300指数0.88个百分点，在30个一级行业中排名垫底。
  • 年初至今，银行板块整体下跌7.46%，跑输沪深300指数16.87%的涨幅24.3个百分点，排名30。
  • 个股方面，上周有5只银行股上涨，其中青岛银行涨幅最大，为1.55%。

• 流动性与利率变化：

  • 央行上周通过公开市场操作净回笼4700亿元，市场流动性偏紧。
  • 理财产品收益率波动明显，1月期收益率下跌8BP，3月期上涨7BP，1年期保持不变。
  • 同业存单发行规模回落，但平均票面利率继续上行至2.84%。

关键信息

行业要闻

• 中共中央政治局8月31日召开会议，审议《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》和《关于十九届中央第五轮巡视情况的综合报告》。
• 习近平在中央全面深化改革委员会第十五次会议上强调，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。
• 李克强总理主持召开国务院常务会议，要求坚持稳健的货币政策灵活适度，着眼服务实体经济明确金融控股公司准入规范。

公司要闻

• 邮储银行：获准发行不超过600亿元人民币的无固定期限资本债券。
• 工商银行：上半年拨备前利润同比增长2.1%，营业收入增长1.3%，但净利润同比下降11.2%。不良贷款率上升至1.50%，逾期贷款与不良贷款的剪刀差首次为负。

风险提示

• 疫情持续：可能进一步导致资产质量恶化。
• 贷款利率下行：可能对银行利润造成压力。
• 经济形势变化：若整体经济持续走弱，企业营收恶化，将对银行板块业绩产生负面影响。

投资建议

• 行业投资评级：维持“同步大市”观点，认为短期板块业绩压力或已释放，估值修复仍有可能。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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