20210425-渤海证券-A股市场投资策略周报_基金一季报披露完毕_关注政治局会议定调_9页_873kb

基金一季报披露完毕，关注政治局会议定调

核心内容

2021年4月25日发布的《A股市场投资策略周报》分析了A股市场近期走势及投资策略。报告指出，上周A股市场出现大幅反弹，重要指数均上涨，其中创业板指涨幅最大，全周收涨7.58%。市场整体成交量有所增加，北上资金持续流入，为市场提供了支撑。行业方面，电气设备、医药生物、食品饮料、电子等行业涨幅居前，而商业贸易、纺织服装、房地产等板块表现相对较弱。

主要观点

市场回顾

• 指数表现：上周A股主要指数均上涨，创业板指涨幅最大，达7.58%；沪深300上涨3.41%；上证综指涨幅较小，为1.39%。
• 成交量：两市全周成交额达3.97万亿元，环比增加5162亿元。
• 北上资金：北上资金继续大规模流入，全周净流入210.24亿元。
• 行业表现：申万28个行业中，电气设备、医药生物、食品饮料、电子等行业涨幅显著，超过4.0%；商业贸易、纺织服装、房地产、建筑装饰等行业跌幅居前。

政策动向

• 财政资金直达机制：国常会部署进一步实施常态化财政资金直达机制，强调其是创新宏观调控的重要举措。今年直达资金以存量为主，旨在提高资金使用效率。
• 对冲政策退坡：直达资金将作为冲抵阶段性政策退坡影响的手段之一，预计在总量政策边际收紧时，管理层将通过结构性政策对冲。
• 民生投入增加：下一阶段将集中更多财力用于义务教育、基本医疗和基本住房等基本民生领域。

投资策略

• 基金配置变化：偏股型基金规模大幅增加，但仓位下降至77.1%，为2018Q4以来相对低位。
• 行业配置调整：基金增配银行、化工、医药生物、电子等行业，减配电气设备、非银金融、家用电器等行业。
• 关注板块：建议关注科技板块（计算机、通信）及防御性板块（银行、房地产、交运），同时围绕“国内大循环”主线挖掘业绩有支撑的板块。

关键信息

• 估值与PB对比：A股主要板块PE和PB均有所变动，需关注历史对比以判断市场位置。
• 流动性关注点：中央政治局会议对货币政策的定调是未来市场流动性的重要参考。
• 风险提示：报告指出需警惕国内经济下行压力、疫苗推进不及预期及宏观流动性收紧的风险。

图表说明

• 图1至图10展示了市场走势、成交情况、AH股溢价指数、融资融券余额及行业涨跌幅等关键数据。
• 图13至图15反映了偏股型基金规模、仓位及行业配置的变化。
• 图16至图19展示了银行间利率、GC001和GC007利率水平及题材板块的涨跌幅情况。

投资评级说明

免责声明

本报告信息来源于公开资料，渤海证券对信息的准确性和完整性不作保证，也不保证信息未更新。报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。渤海证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券，或提供相关服务。

研究所联系方式

• 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615
• 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号 凯旋大厦 A座2层，邮政编码100086，电话 (010) 68104192，传真 (010) 68104192
• 网址：www.ewww.com.cn

研究团队

• 策略研究：宋亦威、严佩佩
• 博士后工作站：张佳佳（资产配置）、张一帆（公用事业、信用评级）、苏菲（绿色债券）、刘精山（货币政策与债券市场）
• 综合管理：齐艳莉（部门经理）、李思琦
• 机构销售·投资顾问：朱艳君、王文君
• 合规管理&部门经理：任宪功
• 风控专员：张敬华