20221211-财通证券-农林牧渔行业投资策略周报_供需博弈猪价调整_禽流感持续影响引种_11页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2022年12月上旬农林牧渔板块的市场表现及行业数据，重点关注生猪养殖和禽类养殖板块的供需变化、价格走势、成本波动及利润情况。报告指出，尽管猪价震荡调整，但生猪养殖行业仍具备中长期配置价值。禽类养殖方面，禽流感疫情对白羽鸡引种造成影响，进一步加剧了供需失衡。

主要观点

• 生猪养殖行业：供需持续博弈，预计春节前仍将持续。消费端因疫情防控优化和降温带来的腌腊需求有所提振，但支撑有限；供给端大猪出栏增多，但仍有压栏现象，整体仍处于供需调整期。2023年行业供给恢复缓慢，但需求增长空间大，生产效率提升有望降低成本，维持较高盈利水平。
• 禽类养殖行业：白羽鸡产能去化已开始传导，禽流感疫情对引种造成不确定性，父母代鸡苗价格快速上涨，可能扩大2023年商品代鸡的供需缺口。尽管部分鸡种价格有所上涨，但整体毛鸡养殖利润仍为负值。
• 市场表现：本周农林牧渔板块整体下跌0.82%，但农产品加工板块涨幅最大为2.39%，饲料II板块跌幅最大为-2.18%。个股表现分化明显，部分公司涨幅显著，也有部分公司跌幅较大。

关键信息

生猪养殖数据

• 猪价：本周商品猪平均出栏价22.33元/kg，周环比上涨1.92%；规模场15公斤仔猪出栏价653元/头，周环比下降5.09%；猪肉价29.06元/kg，周环比上涨1.61%。
• 二元母猪价格：12月9日二元母猪平均价为35.94元/kg，周环比下降0.44%。
• 能繁母猪存栏：10月能繁母猪存栏量为4379万头，环比增长0.4%。
• 成本端：本周豆粕、玉米、小麦、大豆价格均有所下降，但同比仍保持上涨趋势。育肥猪配合饲料价格维持不变。
• 利润端：截至12月9日，自繁自养利润和外购仔猪利润分别为574.04元/头、419.56元/头，较上周有所回升。10月规模养殖和散养生猪头均净利润分别为1423元/头、1246元/头。

禽类养殖数据

• 白羽肉鸡价格：12月9日主产区平均价为9.11元/公斤，周环比下跌0.44%。
• 毛鸡养殖利润：12月9日毛鸡养殖利润为-1.03元/羽。
• 快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡价格：分别上涨26.50%、14.54%、9.86%、下跌1.51%。
• 禽类屠宰场开工率：12月9日为67%，周环比上升2个百分点。
• 禽流感疫情：美国阿拉巴马州首次确认出现高致病性禽流感，疫情已造成5302万只禽鸟死亡，爱荷华州死亡数量达1568万，国内引种恢复存在不确定性。

行业与公司评级

风险提示

• 原材料大宗商品价格上行导致成本上行风险
• 动物疫病不确定性风险
• 极端灾害导致畜禽规模下降风险

USDA供需报告摘要

玉米

• 2022/23年度全球玉米产量11.62亿吨，国内消费量11.71亿吨，期末库存2.98亿吨，库消比22.07%。
• 12月预测库消比较11月下降0.08个百分点。
• 中国玉米库消比69.87%，较2021/22年度下降2个百分点。

大豆

• 2022/23年度全球大豆产量3.91亿吨，国内消费量3.81亿吨，期末库存1.03亿吨，库消比18.7%。
• 12月预测库消比较11月上升0.07个百分点。
• 中国大豆库消比26.99%，较2021/22年度下降2.63个百分点。