20220825-浙商证券-流动性估值跟踪_港股近期资金流动情况_45页_1mb

报告摘要

流动性估值跟踪：港股近期资金流动情况总结

核心内容概述

本报告分析了2022年8月25日港股市场的资金流动情况，涵盖了宏观流动性、A股与港股资金面、市场风格、估值水平及风险提示等方面。报告旨在通过不同指标的变化，揭示当前市场的资金动向和估值趋势，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

一、宏观流动性情况

公开市场操作：上周货币总计净回笼2000亿元，MLF净回笼2000亿元，逆回购操作相抵，流动性评级为一星。
市场利率：DR007和R007小幅上升，分别至1.44%和1.56%。十年期国债收益率下降至2.58%。
外汇市场：美元兑人民币汇率上升至6.81，美元指数上升至108.11。
理财产品：3个月预期收益率维持在1.75%。
信用货币派生：货币乘数上升至7.72，M1和M2同比分别增长6.7%和12%。

二、A股市场资金面和情绪面

股票供给：上周IPO、定增和并购重组数量均有所增加，但金额有所波动。
成交量和换手率：全A日均成交额和换手率均小幅上升。
两融余额：两融余额为1.63万亿，小幅上升。
北上资金：净流入59亿元，主要流入宁德时代、隆基绿能等，流出通威股份、晶澳科技等。
产业资本：净减持58.1亿元，股票回购家数增加。
杠杆资金：两融余额上升87.7亿元，融资买入额占成交额比重为6.9%。
股票质押：质押市值上升至419.1亿元，占总市值比例为1.14%。

三、港股资金流动情况

1. 港股整体资金流动

机构资金：6-8月持续净流入，其中8月本地中介净流入规模最大（556亿港元），中资中介和港股通次之，国际中介净流出234亿港元。
市场风格：小盘股、中PE、低价股、亏损股表现较好。

2. 港股资金流动按类别分析

香港本地中介：
- 净流入行业：资讯科技业（198亿港元）、非必需性消费业（114亿港元）、金融业（71亿港元）。
- 净流出行业：仅电讯业（-7亿港元）有净流出。
- 净流入个股：阿里巴巴-SW、京东集团-SW、香港交易所、赣锋锂业、美团-W。
- 净流出个股：腾讯控股、汇丰控股、保诚、宝龙地产、小米集团-W。
国际中介：
- 净流入行业：资讯科技业（291亿港元）、原材料业（15亿港元）。
- 净流出行业：金融业（-188亿港元）、地产建筑业（-105亿港元）、非必需性消费业（-74亿港元）。
- 净流入个股：阿里巴巴-SW、赣锋锂业、联想集团、碧桂园、龙湖集团。
- 净流出个股：腾讯控股、友邦保险、贝壳-W、旭辉控股集团、中国平安。
中资中介：
- 净流入行业：资讯科技业（97亿港元）、金融业务（86亿港元）、工业（82亿港元）。
- 净流出行业：非必需性消费业（-79亿港元）、电讯业（-4亿港元）、能源业（-0.2亿港元）。
- 净流入个股：中集集团、腾讯控股、阿里巴巴-SW、旭辉控股集团、友邦保险。
- 净流出个股：JS环球生活、中国移动、吉利汽车、利福国际、泡泡玛特。
港股通：
- 净流入行业：地产建筑业（40亿港元）、工业（20亿港元）、原材料业（19亿港元）。
- 净流出行业：医疗保健业（-18亿港元）、金融业（-17亿港元）。
- 净流入个股：腾讯控股、中国移动、天齐锂业、中集集团、赣锋锂业。
- 净流出个股：美团-W、快手-W、药明生物、长城汽车、香港交易所。

四、A股和全球估值情况

A股市场估值：
- 市盈率：上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市盈率分别为9.88、12.08、20.76、12.75、27.59、43.12、52.62，过去十年分位数分别为46.1%、46.5%、12.1%、40.3%、60.4%、10.3%、49.2%。
- 市净率：上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市净率分别为1.3、1.46、1.81、1.4、2.99、5.03、6.26，过去十年分位数分别为55.7%、33.7%、12.7%、24.4%、58.4%、12%、65.9%。
- 行业市盈率：农林牧渔、汽车、公用事业、社会服务、综合行业市盈率分位数较高（99.6%、99.6%、97.7%、90.8%、84.1%）；基础化工、医药生物、交通运输、有色金属、电子行业市盈率分位数较低（0%、0.9%、0.3%、0.7%、8.1%）。
- 行业市净率：电力设备、美容护理、煤炭、食品饮料、汽车行业市净率分位数较高（91.5%、87.3%、87.3%、79.8%、76.6%）；银行、基础化工、房地产、非银金融、传媒行业市净率分位数较低（0%、0%、1%、1.1%、5.7%）。
全球市场估值：
- 市盈率：标普500、纳斯达克指数、日经225、恒生指数市盈率分位数较高（50.4%、41.6%、92%、16.9%）；道琼斯工业指数、法国CAC40、英国富时100、德国DAX、澳洲标普200、韩国综合指数、俄罗斯RTS、印度SENSEX30市盈率分位数较低（73.1%、8.1%、16.6%、11.8%、0.5%、4.9%、4.25%、22.99%）。
- 市净率：标普500、纳斯达克指数、日经225、恒生指数市净率分位数较高（88.3%、74.8%、64.5%、16.9%）；道琼斯工业指数、法国CAC40、英国富时100、德国DAX、澳洲标普200、韩国综合指数、俄罗斯RTS、印度SENSEX30市净率分位数较低（87.2%、80.6%、12.6%、21.1%、71.1%、24.7%、36.2%、85%）。