20230628-万联证券-传媒行业投资策略报告_政策_事件驱动复苏_AI赋能行业创新_28页_3mb

传媒行业在2023年上半年表现出色，涨幅达59.48%，位居申万一级行业首位，跑赢沪深300指数，估值PE-TTM回升至35.55倍，超出近六年均值。核心驱动因素包括政策支持、消费复苏和AI技术（特别是AIGC）赋能，推动游戏、电影、广告营销等子领域回暖。2022年受经济影响，行业营收和净利润下滑，但2023年第一季度已恢复增长，游戏版号常态化发放和电竞市场热度回升带动游戏收入；电影免征资金政策利好票房回升；广告营销中梯媒保持高景气度。AIGC在内容生产上降本增效，助力行业变革。投资建议关注游戏、电影、广告营销及AIGC领域，但需警惕政策环境变化、消费复苏缓慢和市场竞争加剧等风险。