20231207-中国银河-社会服务行业月报_教育行业边际向好趋势明确_AI赋能打开成长空间_21页_953kb

教育行业边际向好趋势明确

• 板块表现：11月社服指数涨56%，教育板块涨幅达115%，领先沪深300指数。
• 政策驱动：双减政策推动行业供给侧出清，市场集中度提升；需求端刚性，高考人数持续增长。
• 企业转型：头部企业积极布局职业教育、教育信息化及直播带货，营收恢复率逐步回升。
• 投资建议：推荐学大教育，关注科德教育、新东方；看好AI赋能教育信息化，关注好未来。

免税与旅游零售持续复苏

• 海南免税市场优化：趁税品牌引入，离岛+机场+线上多维布局完善。
• 出境游恢复：国际航班数量恢复至疫情前六成以上，中国与多国放宽签证政策，短期恢复率仍有提升空间。

酒店需求逐步修复

• 经济型酒店弹性更强：提价能力强，RevPAR数据环比改善。
• 中高端酒店逐步复苏：商旅需求增加，头部品牌（锦江、首旅等）估值修复空间显著。

餐饮板块复苏弹性更高

• 餐饮收入逆势增长：10月餐饮收入同比增速达171%，咖啡等快餐赛道具高渗透潜力。
• 品牌分化明显：火锅、休闲餐饮、快餐零售等多项经营数据对比显示，快餐和咖啡赛道增长确定性强。

风险提示

• 宏观经济下行风险、行业竞争格局恶化风险。

重点推荐标的

• 教育：学大教育；免税与旅游：中国中免；酒店：锦江、首旅；餐饮：九毛九、奈雪的茶。