20230424-安信证券-博汇纸业-600966.SH-产能持续扩张_成本下行利好盈利改善_5页_854kb

博汇纸业公司报告总结

博汇纸业（600966SH）是一家专注于造纸行业的公司，涉及高档信息纸和文化纸产能扩张。报告显示，受疫情影响和市场供需变化影响，公司财务表现波动较大。2022年营收同比增长128.1%，但归母净利润同比下降86.63%，主要由于成本上升和需求疲软。2023年一季报继续显示盈利压力，毛利率和净利率均为负值。

产能方面，公司持续推进技改和新建项目，如山东博汇45万吨高档信息纸产线投产，2023年第一季度新产能持续释放，推动营收微增。产品结构调整聚焦环保转型，如以纸代塑产品和可降解纸张市场份额扩大。

未来前景方面，预计木浆价格下行将改善盈利，新版限塑令可能提振白卡纸需求。分析师认为2023-2025年公司营收和净利润将高速增长，维持买入-A评级，目标价106.4元。

主要风险包括原材料价格上涨、需求不及预期和产能扩张延迟，可能影响业绩表现。

报告仅供安信证券股份有限公司使用，详情参见报告尾页。