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商品市场周报总结（2026年06月30日）

核心内容概述

本报告由国投期货首席分析师曹凯及高级分析师黄维、胡华钎共同发布，涵盖棉花、纸浆、白糖、苹果、天然橡胶、20号胶、合成橡胶及原木等商品的市场分析。报告通过星级评级（★☆☆、★★☆、★★★）对各品种的操作建议进行分类，旨在为客户提供投资参考。

各商品分析总结

棉花 & 棉纱（★★★）

• 天气因素：美棉主产区天气持续好转，干旱面积大幅减少，利于生长；印度季风推进缓慢，初期降雨偏低。
• 市场动态：美棉旧作出口接近尾声，新棉签约情况良好；郑棉今日小幅上涨，现货成交偏好。
• 库存变化：全国棉花商业库存较5月底减少33.17万吨，高于去年同期；新疆疆内库存下降27.79万吨。
• 需求表现：下游棉纱、坯布库存持续累积，纺企开机率下降，淡季延续。
• 操作建议：暂时观望，短期具备操作机会。

纸浆（★★★）

• 市场表现：纸浆期货今日窄幅震荡，基本面仍偏弱。
• 库存情况：中国主流港口样本库存量为232.3万吨，较上期微降，但同比仍处高位。
• 供需格局：进口量同比基本持平，需求偏弱，淡季特征明显。
• 操作建议：短期走势偏弱，操作上以观望为主。

白糖（☆☆☆）

• 市场动态：美糖震荡，巴西中南部5月下半月甘蔗入榨量减少，出糖率增加，但制糖比例同比明显下降。
• 国内情况：郑糖走势偏弱，广西产量同比大幅增加，供应充足。
• 需求表现：糖厂销量较差，主要受市场看空预期影响。
• 操作建议：短期走势偏弱，操作上以偏空思路为主，但盘面可操作性不强。

苹果（★★★）

• 产量预期：山东、陕西、甘肃产区套袋进度良好，整体套袋量高于去年。
• 现货价格：山东主流成交价格平稳，客商采购好货为主。
• 库存变化：截至6月25日，全国冷库苹果库存为101.77万吨，同比增加2%。
• 操作建议：市场交易主线转向新季产量预期，操作上维持偏空思路。

天然橡胶 & 20号胶 & 合成橡胶（☆☆☆）

• 价格走势：RU、NR、BR期货价格小涨，合成橡胶现货价格上涨。
• 供应情况：全球天然橡胶进入高产期，新胶释放量增加；国内丁二烯装置开工率波动。
• 需求表现：端午节影响下，轮胎开工率走低，终端需求偏弱。
• 库存变化：青岛地区天然橡胶库存增至69.1万吨；顺丁橡胶社会库存增至1.36万吨。
• 操作建议：需求偏弱，库存增加，成本驱动减弱，操作上以观望为主。

原木（★★☆）

• 现货价格：主流报价持稳。
• 供应情况：外盘报价小幅下跌，但价格仍维持高位，外商发货意愿增强。
• 需求表现：全国13个港口原木日均出库量同比下跌9.28%，需求进入淡季。
• 库存变化：全国港口原木总库存为262万方，同比下降22.02%，库存压力较小。
• 操作建议：低库存对价格有一定支撑，操作上暂时观望。

星级说明

• ★★★：趋势明确，具备投资机会。
• ★★☆：趋势清晰，行情正在发酵。
• ☆☆☆：趋势不明确，盘面可操作性差。
• 白星：趋势均衡，以观望为主。

风险提示

本报告基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。市场行情可能因突发因素发生变化，投资者需自行判断并承担风险。