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债券市场日报总结

核心内容概述

本报告为2016年8月22日的债券市场日报，涵盖货币市场利率、国债及金融债收益率、企业债收益率、可转债市场动态、信用债市场信息、债市要闻及市场资金面分析等内容。整体市场表现以小幅波动为主，部分品种收益率变化显著，市场流动性偏紧，政策层面推动投融资体制改革和实体经济降成本，监管机构加强了对信用债市场的关注和管理。

主要观点

1. 货币市场利率

• 银行间货币市场利率整体上行，R001、R007、R014等品种涨幅明显。
• R1M和R3M利率保持稳定，显示市场对短期资金需求的相对平稳。
• 7天逆回购操作和到期量导致净回笼200亿元，资金面持续偏紧。

2. 国债及金融债收益率

• 国债收益率曲线整体小幅波动，1Y、3Y、5Y、7Y收益率分别上涨0.17BP、1.62BP、下跌1.85BP、下跌2.27BP。
• 10Y国债收益率为0.0000%，出现大幅下跌，表明市场对长期国债需求增加。
• 金融债收益率整体下行，1Y、3Y、5Y、7Y收益率分别下跌1.50BP、0.27BP、1.00BP、0.80BP，10Y金融债收益率下跌312.72BP，跌幅显著。

3. 企业债收益率

• 企业债收益率整体小幅波动，AAA、AA+、AA、AA-等级的收益率均有所调整。
• AAA等级1Y、3Y、5Y、7Y收益率分别为2.71%、2.90%、3.16%、3.35%。
• AA-等级1Y、3Y、5Y、7Y收益率分别为3.31%、3.62%、4.02%、4.68%，波动幅度较大。

4. 可转债市场

• 可转债市场整体表现偏弱，成交金额减少33.63%，仅1只上涨，14只下跌，1只持平。
• 广汽转债和电气转债成交金额分列前两名，分别为0.39亿元和0.388亿元。
• 国贸转债公告参与新西兰林地竞标，广汽转债因董事短线交易被关注。

5. 信用债市场

• 发行人新闻与公告：
  • 恒邦股份董事长被深交所公开遣责，因资金占用和财务报告差错。
  • 苏交科核心员工涉嫌内幕交易，被深交所关注。
  • 云煤能源上半年亏损3431.44万元，同比下降明显。
  • 华油天然气因LNG板块重大亏损，被中诚信国际下调评级展望为负面。
• 信用评级调整：
  • 中诚信国际将黑龙江中盟集团主体评级由AA-调降至A+，评级展望由负面调整为稳定。
  • 联合资信将泰山玻璃纤维主体评级上调至AA，债项评级为A-1。

关键信息

1. 债市要闻

• 专项建设债调研：发改委对专项建设债进行摸底调研，计划推进第七批项目申报及审批，该债券为财政贴息90%的准国债，成本低，期限长。
• 投融资体制改革：国务院印发文件推动投融资体制改革，重点在于简政放权、优化融资渠道、加强事中事后管理。
• 降低实体经济企业成本：国务院提出降低企业成本方案，包括全面营改增、支持债券转股权、发展直接融资等。
• 税务行政审批制度改革：税务部门大幅简化审批流程，提高办税效率，强化事中事后管理，推动“互联网+税务”改革。

2. 市场资金面

• 质押式回购市场成交27069.9亿元，较前一交易日增长0.9%。
• 隔夜资金面持续偏紧，7天以上品种供给充足，但下午开始趋紧。
• 4个月加权利率上浮至3.13%，6个月加权利率为3.01%。
• 交易所GC001加权利率为2.65%，GC007加权利率为2.50%。

3. 发行与交易

• 利率债收益率小幅波动，主要受个别债券带动影响。
• 地方政府债AAA曲线2、3、5、9年期收益率分别为2.45%、2.58%、2.72%、2.93%。
• 信用债市场整体波动不大，但部分公司债收益率出现明显变化。
• 交易所竞价交易总成交额约21亿元，与前一交易日基本持平。

信用评级与可转债市场

信用评分等级

• 投资档：A3（极强）、A2（很强）、A1（较强）
• 投机档：B3（一般）、B2（较弱）、B1（依赖环境）、C3（极度依赖）、C2（保护小）、C1（不能偿还）

可转债市场

• 市场成交金额为2.228亿元，较上一交易日下降33.63%。
• 上证综指下跌0.75%，深证成指下跌1.3%。
• 上转债市场1只上涨，14只下跌，1只持平，无停牌。

总结

2016年8月22日，债券市场整体呈现小幅波动，资金面偏紧，货币市场利率上行，国债及金融债收益率变化不一，部分信用债出现显著波动。政策层面持续推动投融资体制改革和实体经济降成本，监管机构加强了对信用债市场的关注与管理。可转债市场成交量下降，市场情绪偏弱。信用评级方面，部分企业因经营状况恶化被下调评级，也有企业因业绩改善被上调评级。整体来看，市场在政策影响下保持稳定，但部分品种存在较大风险。