20160823-中投证券-债券市场每日信息_13页_1mb
报告摘要
债券市场每日信息（2016-08-23）总结
核心内容概述
本报告汇总了2016年8月23日国内外债券市场相关动态，包括政策调整、金融数据、公司动态、新券发行以及市场表现等内容。整体来看，国内外市场均面临一定的金融压力和不确定性，同时也有政策支持和市场调整的迹象。
一、国内资讯
1.1 降低实体经济企业成本方案
- 目标：3年左右使实体经济企业综合成本合理下降，盈利能力明显增强。
- 措施：
- 降低企业税费负担。
- 控制人力成本上涨。
- 通过支持商业银行补充资本、核销不良贷款、推动债权转股权等方式降低融资成本。
- 鼓励企业利用境外低成本资金，扩大人民币跨境使用。
- 推进电力、石油、天然气等领域市场化改革，促进资产证券化和科技创新支持。
1.2 上海银行业不良率下降
- 数据：6月末不良贷款余额为444亿元，不良率为0.79%，较年初下降0.12个百分点。
- 趋势：连续8个月保持下降，远低于全国商业银行平均水平（1.81%）。
- 观点：上海不良贷款先升后稳的情况可能在其他地区也会出现。
1.3 地方资产管理公司参与国企改革
- 背景：为化解地方金融风险，各地成立地方资产管理公司。
- 案例：陕西金融资产管理股份有限公司挂牌成立，承担国企改革任务。
- 意义：有助于金融稳定、经济结构转型和优化金融生态，同时是国有资产管理公司业务的补充。
1.4 企业债违约潮回归
- 全球数据：2016年上半年企业债违约数量同比增长50%，达到100起，总规模1540亿美元。
- 行业影响：能源行业是主要违约来源，占过去12个月违约总数的57%。
- 预测：标普预计美国企业违约率将在2017年6月达到5.6%，中国国企违约也可能持续增加。
- 市场反应：尽管违约率上升，但股市仍表现强劲，最低信用评级与最高信用评级债券的收益率差缩小。
1.5 隐性失业困扰中国
- 现象：产能过剩行业不充分就业率上升，尤其在钢铁、煤矿等行业。
- 数据：不充分就业率从2010年的接近于零升至5%以上，部分城市达10%。
- 影响：抑制生产率增长，影响私人消费，阻碍经济再平衡。
- 背景：官方失业率未反映真实情况，未计入2.77亿农民工。
1.6 人民币兑美元中间价大跌
- 数据：人民币兑美元中间价大跌441基点，创6月27日以来最大跌幅。
- 原因：市场宽松预期和外汇管理政策调整。
- 展望：9月G20峰会及人民币加入SDR可能缓解贬值压力。
二、海外资讯
2.1 美联储副主席暗示2016年内可能加息
- 观点：经济接近美联储目标，增长将获得动能。
- 数据：通胀率（剔除食品和能源）为1.6%，接近2%目标。
- 市场反应：投资者关注耶伦在杰克逊霍尔研讨会的讲话，预期加息可能性存在。
- 预测：多数人仍认为通胀将在中期内达到目标，少数人担忧下行风险。
2.2 加拿大考虑放松外资投资规定
- 措施：可能放松对中国国企的投资限制，以吸引外资。
- 背景：加拿大财政部长Bill Morneau将与总理Justin Trudeau探讨如何增进对加拿大的投资。
- 意图：加强中加经济合作，促进经济增长。
三、公司要闻
3.1 中国建材集团与中材集团重组获批准
- 相关债券：16中建材MTN002、16中材集MTN002等。
- 重组方式：中材集团无偿划转至中国建材集团，母公司更名。
3.2 中诚信下调华油天然气股份评级展望
- 评级调整：将评级展望由稳定调整为负面，维持主体信用等级为AA。
- 原因：上半年净利润亏损3.49亿元，资产负债率较高，经营负担沉重。
3.3 渝富集团控股股东变更
- 变更：重庆市国资委持有的100%股权无偿划转至渝富控股。
- 背景：渝富控股为重庆市国资委新设的国有独资公司。
四、新券发行与昨日市场
4.1 新券发行预案
| 发行人 | 券种 | 发行时间 | 发行量（亿） | 期限（年） | 主体评级 |
|---|---|---|---|---|---|
| 浙江荣盛控股集团有限公司 | 一般中期票据 | 2016-08-24 | 6.00 | 3.00 | AA |
| 南京浦口交通建设集团有限公司 | 一般中期票据 | 2016-08-25 | 4.00 | 5.00 | AA |
| 中国建材股份有限公司 | 一般中期票据 | 2016-08-24 | 30.00 | 3.00 | AAA |
| 淮北市建投控股集团有限公司 | 一般中期票据 | 2016-08-25 | 10.00 | 3.00 | AA |
| 龙城旅游控股集团有限公司 | 一般中期票据 | 2016-08-24 | 5.00 | 5.00 | AA |
| 贵州广电传媒集团有限公司 | 一般中期票据 | 2016-08-25 | 5.00 | 5.00 | AA+ |
| 泰山玻璃纤维有限公司 | 超短期融资券 | 2016-08-25 | 5.00 | 1.00 | AA |
| 安徽古井集团有限责任公司 | 一般中期票据 | 2016-08-24 | 3.00 | 3.00 | AA |
| 连云港港口集团有限公司 | 超短期融资券 | 2016-08-23 | 8.00 | 0.56 | AA+ |
| 常州市城市建设（集团）有限公司 | 超短期融资券 | 2016-08-23 | 5.00 | 0.74 | AA+ |
| 安徽山鹰纸业股份有限公司 | 超短期融资券 | 2016-08-23 | 4.00 | 0.74 | AA |
| 中国建材国际工程集团有限公司 | 超短期融资券 | 2016-08-23 | 10.00 | 0.74 | AA |
| 华电江苏能源有限公司 | 一般短期融资券 | 2016-08-24 | 4.00 | 1.00 | AAA |
| 中国华能集团公司 | 一般短期融资券 | 2016-08-24 | 40.00 | 1.00 | AAA |
| 紫金矿业集团股份有限公司 | 超短期融资券 | 2016-08-23 | 10.00 | 0.74 | AAA |
| 江苏苏美达集团有限公司 | 超短期融资券 | 2016-08-23 | 7.00 | 0.74 | AA+ |
| 扬州市城建国有资产控股（集团）有限责任公司 | 一般短期融资券 | 2016-08-24 | 10.00 | 1.00 | AA+ |
| 上海城建（集团）公司 | 一般短期融资券 | 2016-08-24 | 10.00 | 1.00 | AAA |
| 中化化肥有限公司 | 超短期融资券 | 2016-08-23 | 10.00 | 0.73 | AAA |
| 山西漳泽电力股份有限公司 | 超短期融资券 | 2016-08-23 | 10.00 | 0.74 | AA+ |
| 苏州历史文化名城保护集团有限公司 | 超短期融资券 | 2016-08-23 | 2.50 | 0.74 | AA |
| 江苏中天科技股份有限公司 | 超短期融资券 | 2016-08-23 | 4.00 | 0.49 | AA+ |
| 山东能源集团有限公司 | 超短期融资券 | 2016-08-23 | 10.00 | 0.74 | AAA |
| 盐城市国有资产投资集团有限公司 | 超短期融资券 | 2016-08-23 | 10.00 | 0.74 | AA |
| 江阴市公有资产经营有限公司 | 超短期融资券 | 2016-08-23 | 7.00 | 0.49 | AA |
| 上海松江城镇建设投资开发有限公司 | 超短期融资券 | 2016-08-23 | 4.00 | 0.74 | AA+ |
| 公安县城建投资有限公司 | 一般企业债 | 2016-08-29 | 6.50 | 7.00 | AA- |
| 中国外运股份有限公司 | 一般公司债 | 2016-08-23 | 5.00 | 5.00 | AAA |
| 宁波亚洲浆纸业有限公司 | 一般公司债 | 2016-08-23 | 5.00 | 5.00 | AA |
4.2 市场一览
- 国债收益率曲线：图1显示主要国家国债收益率曲线。
- 货币市场收益率：图2展示主要国家货币市场收益率。
- 银行间市场活跃个券：表1和表2列出银行间市场最活跃的国债、金融债、企业债及中短期票据。
- 交易所市场活跃个券：表3展示交易所市场最活跃的公司债、企业债及可转债。
五、国外主要经济金融数据
- LIBOR-OIS息差：图3显示走势。
- 联邦储备基金期货利差：图4展示数据。
- 原油期货价格：图5为NYMEX原油期货走势。
- 波罗的海干散货指数：图6显示波动。
- 人民币NDF：图7为12个月人民币NDF走势。
- EMBI全球核心指数：图8展示数据。
- 主权信用利差指数：图9显示走势。
- 标普500波动率指数：图10展示波动率。
- 美国10年TIPS隐含通胀率：图11显示通胀预期。
- BBB级公司债利差：图12展示数据。
- 美国30年住房按揭贷款利率：图13为利率走势。
- CRB金属指数：图14显示金属价格波动。
- 欧元区存款与回购利率差：图15展示数据。
- 欧元互换与银行间基准利率差值：图16为利率差值。
- 欧元/美元基准掉期：图17展示数据。
- 欧洲央行隔夜银行存款：图18显示存款利率。
六、信用评分说明
- 评分原则：以主体评分为主，债券条款为补充。
- 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间。
- 不涵盖：B以下级别债券，未来可能进行跟踪调整。
七、研究团队简介
- 何欣：中投证券债券首席分析师，CFA。
- 孙连玉：中投证券债券分析师，北大工商管理硕士，主要研究利率债。
八、免责条款
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