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报告摘要

债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为2014年7月23日的中国债券市场日报，内容涵盖货币市场利率、国债与金融债收益率、企业债收益率、信用债市场动态、可转债市场表现以及相关政策与市场要闻。整体来看，市场资金面有所宽松，但部分品种利率仍呈上升趋势，信用债市场出现评级调整，部分企业债及短融券兑付风险解除，部分企业因经营问题面临评级下调，同时政策层面强调降低融资成本与支持实体经济发展。

主要观点与关键信息

一、货币市场利率

银行间市场利率：
- R001：3.3452，涨3.59 bps
- R007：4.3024，涨29.93 bps
- R014：5.2132，涨2.59 bps
- R1M：5.3842，跌14.64 bps
- R2M：5.3464，跌45.36 bps
市场资金面：
- 周三质押式回购市场成交7577.68亿元，较上一交易日增长1.19%。
- 早盘资金面紧张，午盘后逐步宽松，但机构对未来资金面仍存担忧。
- 隔夜至14天品种占全天成交的98%，7天加权利率大幅上升30 bps。
- 21天以上品种利率偏高，市场反应冷淡；3个月品种成交近56亿元，利率为4.86%。
- 交易所GC001开7.00%，收5.01%；GC007开5.50%，收4.92%。

二、国债与金融债收益率

中债国债收益率：
- 1Y：3.7794，跌0.05 bps
- 3Y：3.919，跌1.54 bps
- 5Y：4.0292，跌2.58 bps
- 7Y：4.2053，涨1.24 bps
- 10Y：4.2967，涨2.5 bps
银行间金融债收益率：
- 1Y：4.457，跌2.85 bps
- 3Y：4.8816，涨1.70 bps
- 5Y：5.0178，跌3.16 bps
- 7Y：5.2217，跌2.00 bps
- 10Y：5.2647，涨1.08 bps
利率产品走势：
- 早间三十年期国债招标与前一日曲线接近，日终曲线微幅波动至4.78%。
- 10年期国债在报价带动下上行2BP至4.29%。
- 政策性金融债整体涨跌互现，国开行关键期限交投活跃，带动短端下行，中长端上行。

三、信用债市场动态

1. 发行人新闻与公告

华通路桥：短融券“13华通路桥CP001”成功兑付，违约风险解除。
新疆众和：上半年预亏6200万元，主要因铝价下跌、市场竞争加剧及政府补助减少。
新兴铸管：子公司芜湖新兴被要求淘汰落后工艺设备，对生产经营影响较小。

2. 信用评级调整

中诚信：
- 珠海中富实业股份有限公司主体信用等级由AA-下调至A+，评级展望为稳定；
- “12珠中富MTN1”债券信用等级由AA-下调为A+。
大公：
- 肥城矿业集团主体信用等级维持AA-，评级展望调整为负面；
- 山东百盛生物科技有限公司主体信用等级由BBB+上调为A-，评级展望为稳定；
- 山东寿光健元春有限公司主体信用等级由BBB+上调为A-，评级展望为稳定；
- “12肥城矿MTN1”债项信用等级维持AAA。
联合资信：
- 承德剑峰矿业集团主体信用等级由BBB+下调至BBB，评级展望为稳定；
- 湖北恒信德龙实业有限公司主体信用等级由A+上调至AA-，评级展望为稳定；
- 连云港城市建设投资集团主体信用等级由AA上调至AA+，评级展望为稳定；
- 其相关债项信用等级也有所上调。

四、可转债市场

市场表现：
- 上证综指收报2078.49点，微涨0.14%；
- 可转债市场涨跌互现，成交量为21.67亿元，较上一交易日上升48.52%。
涨幅榜：
- 久立、重工、平安分别上涨1.26%、0.95%、0.84%。
跌幅榜：
- 川投、泰尔、徐工分别下跌1.19%、1.16%、0.94%。

五、债市要闻

国务院会议：部署缓解企业融资成本高问题，强调稳健货币政策、利率市场化改革及发展中小金融机构。
央行官员：建议通过货币政策引导开发性金融机构降低融资成本。
住建部：试点商品房回购用于棚改安置，缓解房地产库存压力。
外管局：上半年跨境资金净流入，下半年将保持震荡走势。
中国黄金协会：上半年黄金消费量同比下降近20%，金条消费大幅下滑。
英国央行：维持利率0.5%不变，未现分歧，不急于加息。

总结

本日债券市场整体波动不大，资金面有所宽松但机构对未来仍存担忧。货币市场利率多数上升，国债与金融债收益率呈现分化走势。信用债市场出现多起评级调整，部分企业因经营状况改善或恶化而获得或失去信用评级支持。可转债市场受股市带动，成交量上升，涨跌分化。政策层面持续关注企业融资成本、房地产市场及黄金消费变化，同时英国央行维持利率不变，显示对经济复苏的谨慎态度。

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