20160823-兴业证券-晨会纪要_18页_1mb

报告摘要

市场数据与行业分析总结

核心内容概览

本报告提供了近期国内市场、周边市场、主要商品期货、外汇商品以及各行业重点公司的表现数据和分析。从市场指数来看，国内市场整体表现偏弱，但部分行业如食品饮料、医药生物等表现较好，而有色金属、国防军工等则表现较差。周边市场方面，恒生指数和日经225指数表现相对较好，而道琼斯和标普500则出现小幅下跌。商品期货中，原油价格有所上涨，而黄金和白银则保持稳定。外汇市场中，美元指数小幅下跌，人民币对美元继续贬值，但人民币对日元则略有升值。

主要观点

国内市场表现

上证综指：指数为3085，1日和5日分别下跌0.7%和1.3%，全年下跌6.4%。
深证成指：指数为10731，1日和5日分别下跌1.3%和0.8%，全年下跌7.7%。
创业板指：指数为2167，1日和5日分别下跌1.7%和1.2%，全年下跌13.0%。
沪深300：指数为3337，1日和5日分别下跌0.8%和1.7%，全年下跌3.8%。
中证500：指数为6420，1日和5日分别下跌1.2%和0.3%，全年下跌8.1%。

表现最好的前五行业

食品饮料：指数7432，1日下跌0.1%，5日下跌1.4%，全年上涨14.4%。
银行：指数3256，1日下跌0.1%，5日下跌2.8%，全年上涨0.8%。
医药生物：指数7982，1日下跌0.4%，5日上涨0.1%，全年下跌3.3%。
休闲服务：指数5633，1日下跌0.5%，5日上涨0.4%，全年下跌15.2%。
房地产：指数5101，1日下跌0.6%，5日下跌0.5%，全年下跌6.9%。

表现最差的前五行业

有色金属：指数3749，1日下跌2.1%，5日下跌1.2%，全年上涨6.7%。
国防军工：指数1597，1日下跌2.0%，5日下跌0.7%，全年下跌9.3%。
机械设备：指数1570，1日下跌1.6%，5日上涨0.2%，全年下跌11.9%。
建筑装饰：指数2858，1日下跌1.6%，5日上涨1.5%，全年下跌3.9%。
综合：指数3572，1日下跌1.6%，5日上涨3.0%，全年下跌4.5%。

关键行业分析

化工行业

佰利联：上半年净利润同比增长52.5%，受益于钛白粉行业景气回暖，公司拟增发收购龙蟒钛业，有望成为行业龙头，维持“买入”评级。
沧州明珠：上半年净利润同比增长185.4%，受益于新能源汽车需求增长，公司进入多家电池厂商供应链，维持“增持”评级。
天赐材料：上半年净利润同比增长556.78%，受益于锂电材料量价齐升，公司产业链一体化优势明显，维持“增持”评级。
国瓷材料：上半年净利润同比增长36.09%，受益于纳米级复合氧化锆等业务增长，维持“增持”评级。

TMT行业

阳光照明：Q2净利润同比增长43%，受益于LED业务增长，维持“买入”评级。
麦达数字：上半年净利润同比增长7311%，受益于数字营销转型，预计未来在SaaS领域持续增长，维持“增持”评级。
浪潮信息：上半年营收同比增长40.31%，净利润同比增长8.34%，受益于服务器市场增长，维持“买入”评级。

医药行业

山东药玻：上半年净利润同比增长18.38%，受益于产品结构优化，维持“增持”评级。

机械行业

恒立液压：上半年净利润同比下降29.61%，但海外收入增长显著，新产品逐渐突破，维持“增持”评级。

旅游餐饮行业

张家界：上半年营收微降，但毛利率下降，外延拓展值得期待，维持“增持”评级。

钢铁行业

华电福新：上半年水电创历史最佳业绩，弥补火电下滑，维持“买入”评级。
赣锋锂业：上半年净利润同比增长446.8%，澳洲矿山项目即将投产，维持“增持”评级。
久立特材：上半年净利润同比下降15.02%，但二季度跌幅收窄，未来核电业务值得期待，维持“增持”评级。

新股信息

无锡银行：发行数量18,481.15万股，发行价4.47元。
农尚环境：发行数量2,327.68万股，发行价9.06元。
新天然气：发行数量4,000万股。
城地股份：发行数量2,460万股。
创新股份：发行数量3,348万股。
三角轮胎：发行数量20,000万股。
常熟银行：发行数量22,227.28万股。
山东赫达：发行数量2,398万股，发行价9.91元。
同益股份：发行价15.85元。
花王股份：发行数量3,335万股，发行价11.66元。

投资评级说明

行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（涨幅在5%-15%之间）、中性（在-5%-5%之间）、减持（小于-5%）。

风险提示

佰利联：企业收购及整合效果不达预期、下游需求疲软、原料价格波动。
沧州明珠：国内锂电隔膜产能过剩、新能源汽车推广低于预期。
天赐材料：新能源汽车销量低于预期、原材料价格波动。
国瓷材料：氧化锆、高纯氧化铝价格下跌、陶瓷墨水行业景气下滑。
阳光照明：LED价格跌幅超出预期、新客户拓展不成功。
麦达数字：转型新业务发展不及预期、主营下滑风险。
浪潮信息：业务进展不达预期、国产化进展不达预期、费用控制风险。
山东药玻：原材料价格上涨、产品结构调整不达预期。
恒立液压：新产品推广受阻、汇率发生不利波动。
张家界：定增进展不及预计、杨家界索道分流影响超预期、景区接待量低于预期。
天齐锂业：碳酸锂价格大幅波动、公司项目进展低于预期、汇率风险。
赣锋锂业：碳酸锂价格大幅波动、原材料供给风险、项目进展低于预期。
久立特材：下游需求持续低迷、高端产品产能释放不达预期。

今日重点推荐

佰利联：钛白粉行业景气延续回暖，维持“买入”评级。
阳光照明：Q2业绩符合预期，盈利能力明显提升，维持“买入”评级。
浪潮信息：营收持续高速增长，维持“买入”评级。
华电福新：“水火互济”，维持“买入”评级。
沧州明珠：隔膜产能释放、BOPA膜盈利提升，维持“增持”评级。
天赐材料：锂电材料量价齐升，维持“增持”评级。
国瓷材料：新材料平台长期成长可期，维持“增持”评级。
麦达数字：数字营销转型交出华丽答卷，维持“增持”评级。
金固股份：汽车后市场业务呈爆发增长，维持“增持”评级。
山东药玻：产品结构优化升级，维持“增持”评级。
恒立液压：海外收入大幅增长，维持“增持”评级。
张家界：外延拓展值得期待，维持“增持”评级。
天齐锂业：价量齐升驱动业绩，维持“增持”评级。
赣锋锂业：业绩超预期，维持“增持”评级。
久立特材：未来静等核电风来，维持“增持”评级。
国轩高科：主流供应链龙头，维持“增持”评级。
亿纬锂能：传统业务表现抢眼，维持“增持”评级。
皇氏集团：并表致业绩快速增长，维持“增持”评级。

今日会议提示

赣锋锂业：8月23日（周二）9:40，中期业绩解读电话会议。
泰禾集团：8月23日（周二）16:00，2016中报解读电话会议。

总结

本报告分析了国内市场、周边市场、商品期货、外汇商品及重点行业的表现，指出部分行业如食品饮料、医药生物等表现较好，而有色金属、国防军工等表现较差。在公司层面，佰利联、阳光照明、浪潮信息、华电福新、沧州明珠、天赐材料、国瓷材料、麦达数字、金固股份、山东药玻、恒立液压、张家界、天齐锂业、赣锋锂业、久立特材、国轩高科、亿纬锂能、皇氏集团等均表现出良好的增长潜力，维持“买入”或“增持”评级。同时，报告也提示了各行业和公司的潜在风险，如价格波动、产能过剩、新业务发展不及预期等。

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