20211111-宝城期货-豆类油脂延续反弹_油粕比价回升_5页_550kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年11月11日，主要分析了豆类油脂市场的走势及影响因素。报告内容涵盖资讯信息、现货市场价格和后市展望三部分，为投资者提供了市场动态与未来趋势的参考。

主要观点

• 天气因素影响市场预期：日本气象厅指出，拉尼娜天气已形成，且持续到冬季的几率为60%。拉尼娜天气通常导致赤道太平洋中部和中东部海面水温阶段性变冷，对全球气候产生影响，尤其对印尼热带雨季和南美西海岸的天气有显著作用。同时，冬季出现厄尔尼诺的几率也达到60%，这些天气变化可能对农产品市场造成一定影响。

• 阿根廷大豆销售数据滞后：阿根廷农户已销售3,360万吨2020/21年度大豆，较上周增加50万吨，但比去年同期下降3.4%。农户对预售2021/22年度大豆表现出谨慎态度，主要原因是阿根廷比索贬值，使得持有大豆比持有比索更具价值。

• 豆类油脂市场全线反弹：今日豆类油脂市场全线上涨，三大油脂涨幅均超过3%，油粕比价回升。豆油、棕榈油和菜油分别上涨240元/吨、280元/吨和360元/吨，显示出市场对相关品种的积极预期。

• 美农报告利多影响持续：在美农报告意外利多影响释放后，美豆期价探底回升，为国内市场带来积极提振，推动豆类油脂价格走强。

• 市场逻辑未变，资金活跃：尽管前期高弹品种涨幅较大，但市场逻辑未发生改变，基本面仍保持强势。资金的频繁进出加剧了市场波动，但整体趋势依然向上。

• 未来关注重点：市场将重点关注马来西亚棕榈油产量变化、中印两国需求情况以及国内棕榈油到港卸货情况。同时，原油价格高位运行，能源属性外溢效应显著，进一步推动油脂价格上涨。

关键信息

现货市场价格（单位：元/吨）

后市展望

• 豆类油脂市场整体呈现强势，预计未来将逐渐企稳回升，建议以寻机做多为主。
• 油脂市场仍将保持强势动荡，投资者需保持轻仓短多策略。
• 原油价格高位运行，对油脂市场形成正向支撑。
• 市场逻辑未变，基本面支撑强劲，但资金波动性较大，需谨慎操作。

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