20250120-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_业绩预告或是利空出尽_22页_1001kb

建筑材料行业跟踪周报总结

核心观点： 本周建筑材料板块（SW指数）涨跌幅为361%，跑赢市场（沪深300涨跌幅214%，Wind全A涨跌幅361%），超额收益显著。

🔍 大宗建材分析

1. 水泥
   本周全国水泥价格小幅回落01%，西南地区下滑20元/吨。出货率环比下滑6个百分点，但库存处于历史同期中低位，预计春节后价格或因复工反弹。中长期来看，供给侧优化、需求企稳及碳市场纳入将推动行业整合，龙头企业海螺水泥、华新水泥等估值修复可期。

2. 玻璃
   本周浮法玻璃价格上涨95元/吨，库存在低位支撑行情。冷修加速预期缓解供需矛盾，旗滨集团、南玻A被重点推荐，光伏玻璃盈利底部或现反转。

3. 玻纤
   行业盈利处于底部，产能投放受制于低盈利。风电、热塑需求增长将驱动供需修复，中国巨石被重点推荐，估值低位或待修复。

📈 投资建议

• 消费端优先：兔宝宝、欧派家居、北新建材等，受益于政策加码及地产链修复。
• 财政杠杆方向：水利、民爆关联企业（如易普力、华新水泥）。
• 并购重组预期：上海港湾、诚邦股份等。
• 全球化布局：中材国际等，符合新兴基建投资趋势；爱丽家居等，高海外产能企业风险对冲。

🚨 风险提示

• 地产信用风险、政策力度不及预期。

💎 重点推荐标的

• 海螺水泥、中国巨石、旗滨集团、东方雨虹、北新建材、上峰水泥、华新水泥。