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期债市场总结：利空出尽，债市回升

核心内容概述

2022年12月8日，国债期货市场出现明显上涨，市场情绪由前期的“强预期”冲击逐渐修复，债市进入回升阶段。短期来看，债市的上行驱动力仍较强，震荡走强行情或持续。然而，需警惕经济复苏预期过强可能导致债市后续回调。

主要观点

• 国债期货回暖：当日国债期货主力合约集体上涨，10年期主力合约上涨0.29%，5年期上涨0.20%，2年期上涨0.07%。
• 市场情绪修复：前期因“强预期”导致的国债期货下行被市场快速消化，出现利空出尽后的反弹。
• 收益率曲线变化：现券市场中，2年期和10年期国债收益率分别上行1.26BP和1.51BP，而5年期国债收益率则下行1.09BP。
• 信用债收益率上行：信用债收益率曲线整体上行，AAA评级中短期票据收益率分别上行5.93BP、7.84BP、10.20BP和5.43BP。
• 货币市场流动性合理宽松：Shibor利率整体上涨，隔夜Shibor报1.0640%，7天Shibor报1.7100%，14天Shibor报1.6370%，1月Shibor报1.9670%，3月Shibor报2.2500%。
• 市场资金面：央行进行20亿元7天期逆回购操作，净回笼80亿元，表明市场流动性仍保持合理宽松。

关键信息

国债期货市场表现

国债收益率曲线

• 2年期国债：活跃券收益率上行1.26BP至2.40%
• 5年期国债：收益率下行1.09BP至2.70%
• 10年期国债：收益率上行1.51BP至2.89%

信用债收益率曲线

• AAA评级中短期票据：6M、1Y、3Y、5Y期收益率分别上行5.93BP、7.84BP、10.20BP、5.43BP至2.64%、2.87%、3.33%、3.45%

货币市场情况

• 质押式回购市场：当日成交24亿元，减少1.51%。
• 隔夜Shibor：收于0.99%，较前一交易日下跌16bp。
• 7天Shibor：收于1.66%，较前一交易日上涨1bp。
• 14天Shibor：收于1.50%，较前一交易日下跌7bp。
• 1个月Shibor：收于2.30%，较前一交易日上涨10bp。

股票市场表现

• 三大指数：沪指下跌0.07%，深成指下跌0.25%，创业板指下跌0.09%
• 成交额：沪深两市全天成交额8699亿元
• 北向资金：净买入1.13亿元，其中沪股通净卖出8.36亿元，深股通净买入9.49亿元

市场展望

短期内，债市修复情绪仍将是主要驱动力，震荡走强行情或延续。然而，需警惕市场对经济复苏预期过强，可能导致债市上行空间被快速压缩，后续出现回调风险。投资者应关注政策动向与市场情绪变化，合理控制仓位，防范风险。