20160329-渤海证券-通信行业周报_运营商调整资本支出_光通与支付值得关注_19页_1mb

报告摘要

本周通信行业整体表现疲弱，通信板块下跌2.82%，其中通信运营板块跌幅最大，达5.55%。市场整体处于调整状态，增量资金参与有限，小盘股表现优于大盘股，特别是TMT类个股活跃度较高。通信板块估值压力有所缓解，剔除负值情况下，BH通信板块TTM估值为51.31倍，相对于全体A股估值溢价率为302%。

行业走势：通信板块整体下跌，但市场仍有热点个股表现活跃，如佳创视讯、亿通科技、拓维信息等，而前期涨幅较大的个股如大唐电信、宜通世纪等出现回调。
投资策略：分析师建议关注通信行业中的高弹性板块，尤其是光通信和移动支付两大长线热点。当前回调为有价值个股提供了介入机会，推荐永鼎股份、汇源通信和茂业通信。
市场估值：通信板块估值压力有所下降，短期有望获得支撑，但整体仍高于A股平均水平，需关注后续变化。

军民融合上升为国家战略
- 军转民、民参军和信息产业成为重点领域。
- 军工科研院所改制是长期任务，有利于推动军工产业升级。
中国联通50亿元打造云计算中心
- 项目包括长沙云计算中心、城建电气设备生产基地和岳麓大道南北辅道。
- 项目旨在整合数据，提升智慧城市服务能力，推动“互联网+”、智能制造等战略。
三大电信运营商削减804亿元资本支出
- 2016年资本开支总额为3582亿元，同比减少18.5%。
- 中国移动4G基站数达110万个，成为全球最大4G网络运营商。
- 中国联通计划将虚商用户扩展至188个本地网，目前达到2187万。
中移动关闭TD基站
- 分批次关停日均流量低于100MB和300MB的TD基站，释放资源用于4G发展。
- 争议在于TD-SCDMA投资未收回，但对TD-LTE发展有积极影响。

烽火通信
- 推出融合终端产品，集成路由芯片与机顶盒芯片，支持4K、H.265硬解码。
- 智慧家庭业务成为重点，已应用于600多万家庭。
达华智能
- 增资2.8亿元用于提升海外市场开拓能力。
汇源通信
- 全资子公司增资2800万元，用于业务发展和资质建设。
- 2015年净利润同比增长147.42%。
东土科技
- 增资9000万元用于支持全资子公司发展国防军工业务。
- 2015年净利润同比增长196.67%，主要得益于军工和海外市场拓展。
网宿科技
- 2015年营收和净利润分别增长53.43%和71.87%。
- 2016年第一季度净利润预计增长40%至70%，目标成为全球云服务龙头。
天泽信息
- 2016年一季度净利润预计增长312.51%至341.45%，受益于新增全资子公司贡献利润。
其他公司动态
- 中威电子：安防监控产品已产生收益。
- 卓翼科技：正在开发车联网产品。
- 佳讯飞鸿：铁路周界安防系统进入试运行阶段。
- 盛路通信：一季度净利预增125%至172%。
- 大富科技：一季度业绩预减59%至84%，因研发投入增加和新业务投入周期较长。
- 中海达：一季度净利润预计亏损450万元至950万元，主要因新产品推广费用较高。
- 飞天诚信：2015年净利润1.8亿元，拟10转10派2.4元。
- 神州信息：2015年净利润增长25.43%，拟10派0.4元。