电子制造行业深度研究：行业级应用启动，开启激光产业链成长共振-20170910-天风证券-40页-3mb

电子制造行业激光产业链发展总结

核心内容

激光行业在2017年进入快速成长阶段，其增长主要由消费电子、新能源锂电、显示及汽车制造等下游行业需求驱动。激光器国产化成本下降，使得激光设备在多个行业领域实现广泛应用，推动行业整体景气度提升。同时，光纤激光器因高效率、低成本成为主流，带动激光产业链整体升级。

主要观点

1. 激光设备需求快速打开：

   • 消费电子领域：苹果创新带动激光设备需求翻倍，国产手机厂商在全面屏、双摄、双面玻璃等创新中形成年化40亿左右的增量市场。
   • 新能源锂电领域：行业集中度提升，2017-2020年动力电池投资计划超过300GWh，带动激光焊接设备需求，预计4年市场空间达180亿-210亿，年化约45亿-53亿。
   • 显示领域：OLED国内建厂加速，2017-2020年投资总额超2200亿元，年化投资额500亿以上，预计4年OLED激光设备市场空间约120亿。
   • 汽车领域：自主品牌车厂提升自动化率和激光使用率，带动大功率激光设备需求，逐步渗透传统400亿的车用焊接市场，潜在千亿级替代市场。

2. 光纤激光器成为主流，成本优势显著：

   • 光纤激光器在能源转换效率、运营成本和使用便捷性方面优于气体和固体激光器，近年来CAGR达20%。
   • 国产光纤激光器性价比高，价格比进口产品低30%-50%，在激光设备成本中占比30%-60%，大幅降低设备整体成本。

3. 激光设备龙头引领行业发展：

   • 激光设备龙头企业在研发和资本投入方面具有明显优势，可切入千亿级工业机器人市场。
   • 国内激光产业链转移带动上游材料和器件企业成长，为行业带来共振效应。

关键信息

• 全球激光器市场：2016年全球激光器市场规模达104亿美元，年复合增长率4.47%。
• 国内激光器市场：2016年国内激光设备销售收入达385亿元，同比增长11.59%。
• 激光器应用市场：材料加工是全球激光器应用的第二大领域，占30%。其中，金属切割、打标、半导体显示分别占36%、18%、12%。
• 激光器国产化：国内激光器采购中，国产比例超30%，中小功率设备国产化比例超50%。
• 投资建议：推荐大族激光、华工科技、福晶科技，关注光库科技、锐科股份、杰普特、创鑫激光等。

细分市场空间

风险提示

激光市场需求不及预期。

投资要点

• 激光设备性价比提升+下游工业自动化率提升，驱动激光行业快速增长。
• 消费电子、新能源、面板、大功率等下游激光市场应用快速打开，为激光行业高成长奠定基础。
• 激光技术持续升级（光纤、紫外、超快激光器商用提速）+激光器价格持续降低，为激光行业快速普及提供有利条件。

图表目录

• 图1：激光产业链
• 图2：全球激光器市场增长情况
• 图3：我国激光设备市场增长情况
• 图4：全球激光器按照应用场景分类
• 图5：全球工业激光器按照设备类型分类
• 图6：全球激光器/设备市场情况（2016年）
• 图7：IPG营业收入及增速
• 图8：Coherent营业收入及增速
• 图9：Coherent 2017财年营收按业务类型增长情况
• 图10：IPG公司2017年上半年营收按业务类型增长情况
• 图11：AMOLED制造应用到的激光设备
• 图12：预计2020年我国新能源汽车产量将达到242万辆
• 图13：纯乘用电动车成为新能源车销量主力车型
• 图14：锂电池生产工艺流程
• 图15：锂电池生产工艺中用到的激光设备
• 图16：智能手机中的激光应用
• 图17：大族激光来自A客户订单大幅增长
• 图18：全面屏手机示意（三星Galaxy S8）
• 图19：全面屏手机示意（小米MIX）
• 图20：全面屏手机示意（三星Galaxy S8）
• 图21：全面屏屏幕离手机边缘过近容易破损
• 图22：R角切割、C角切割和U形槽切割
• 图23：双摄像头手机渗透率
• 图24：手机摄像头采用蓝宝石等脆性材料
• 图25：双面玻璃手机渗透
• 图26：双面玻璃手机机身质感非常好
• 图27：金属中框加工工艺流程
• 图28：iPhone4s金属中框示意
• 图29：2014年开始，1500元以上中高端手机占比逐步提升
• 图30：汽车制造设备市场规模
• 图31：汽车制造设备按应用类别分类
• 图32：汽车主线和离线加工中应用到的焊接设备
• 图33：奔驰白车身自动化生产线

行业趋势

• 消费电子激光设备具备消费属性，需求种类多，更新频率短，未来有望实现翻倍增长。
• 新能源汽车发展带动锂电池设备投资，预计2020年动力电池产量达360.55GWh，带动激光焊接设备需求。
• OLED设备投资高峰期来临，激光设备在OLED产线中占总投资的5%-7%。
• 汽车制造中激光焊接替代传统焊接，渗透率有望加速提升，打开千亿级市场。

总结

激光行业在2017年进入高增长阶段，多个下游行业需求爆发，推动产业链整体景气度提升。光纤激光器成本下降和国产化加速，使激光设备在消费电子、新能源、显示和汽车制造等领域的应用大幅扩展。激光设备龙头企业凭借技术优势和资本投入，引领行业技术升级和市场扩展，带动上下游产业链协同发展。未来，激光行业有望在多个领域实现结构性增长，市场空间广阔，投资机会显著。