20170910-天风证券-电子制造行业深度研究_行业级应用启动_开启激光产业链成长共振_40页_3mb

电子制造行业激光产业链分析总结

核心内容概述

本文主要分析了电子制造行业中激光技术的快速发展及其在多个领域的应用潜力。随着激光器国产化成本的降低和下游需求的快速增长，激光产业链迎来了显著的景气度提升。全球激光器龙头企业如IPG和Coherent上半年分别实现了57%和100%的营收增长，国内企业如大族激光、华工科技、福晶科技等也表现出强劲的业绩增长趋势。

主要观点

• 激光行业增长迅速：激光行业整体保持稳健增长，2016年全球激光器市场规模达到104亿美元，年复合增长率达4.47%。国内激光设备市场2016年销售收入达到385亿元，同比增长11.59%。
• 激光器国产化降低成本：光纤激光器因高能效、低成本、易用性等优势成为主流，国产化率超过30%，部分中小功率产品甚至达到50%以上，使激光设备价格大幅下降，推动更多下游应用。
• 行业级应用启动：消费电子、新能源锂电、显示、汽车等领域的激光设备需求快速增长，形成多个年化百亿级市场，其中汽车领域预计有千亿级替代空间。
• 激光设备技术升级：光纤激光器、紫外激光器、超快激光器等技术不断进步，提升激光设备在不同应用场景中的适用性。
• 产业链共振效应：激光设备龙头企业在研发和资本投入方面具有明显优势，能够切入千亿级工业机器人市场，带动激光材料、器件等上下游产业链发展。

关键信息

需求端分析

1. 消费电子领域：

   • 苹果今年创新大年，带动激光设备需求翻倍。
   • 国产手机厂商在全面屏、双摄、双面玻璃等方面创新，形成年化40亿左右的增量市场。

2. 新能源锂电领域：

   • 国内锂电厂商扩产，带动锂电激光设备需求翻倍，预计4年市场空间约180亿-210亿，年化约45-53亿。

3. 显示领域：

   • OLED国内建厂大潮兴起，2017-2020年国内已披露7条6代OLED产线，投资总额超过2200亿元，预计4年激光设备市场空间约120亿。

4. 汽车行业：

   • 国产自主品牌车厂崛起，推动激光设备替代传统冲床和焊接，潜在市场达千亿。

供应端分析

• 激光器市场：国内激光器市场385亿元，其中材料加工市场约100亿元。
• 光纤激光器：成为主流，成本优势显著，占激光设备成本的80.50%。
• 激光设备市场：预计在多个领域打开千亿以上市场，如智能手机、汽车、OLED等。

投资建议

• 推荐企业：大族激光、华工科技、福晶科技。
• 关注企业：光库科技、锐科股份、杰普特、创鑫激光等。

风险提示

• 市场需求不及预期：激光市场增长可能受到宏观经济波动、技术发展速度等不确定因素影响。

产业链结构

• 上游：激光材料生产商及器件生产商，包括激光晶体材料、特种光纤等。
• 中游：激光器生产商，如光纤激光器、固体激光器等。
• 下游：激光装备生产商，如大族激光、华工科技等，应用于切割、焊接、打标等场景。

行业增长驱动因素

• 激光器性价比提升：光纤激光器成本降低，推动激光设备普及。
• 工业自动化需求提升：多个行业级应用快速打开，提升激光设备需求。
• 技术升级：紫外激光器、超快激光器等技术推动精密加工需求。

激光设备应用场景

• 消费电子：激光打标、切割、焊接等，如全面屏、双摄、双面玻璃。
• 新能源锂电：电芯焊接、模组焊接等。
• 显示领域：OLED产线中的激光退火、切割、剥离等。
• 汽车行业：白车身焊接、零部件加工等。

市场空间与增长看点

技术与市场趋势

• 光纤激光器：成为主流，提升加工效率和降低成本。
• 紫外/超快激光器：推动精密材料加工，如OLED切割、蓝宝石玻璃加工。
• 自动化与工业机器人：激光设备结合工业机器人，成为大势所趋。

行业增长预测

• 全球激光器市场：预计未来几年将持续增长，2017-2020年复合增长率显著。
• 国内激光设备市场：随着国产化率提升，预计未来几年市场空间将大幅扩展。

企业表现

• IPG：2017年上半年营收增长42%，净利润增长54%。
• Coherent：2017年上半年营收增长102%，净利润增长135%。
• 国内企业：如大族激光、华工科技、福晶科技等，均实现50%以上的营收和净利润增长。

结论

激光行业正迎来快速增长期，多个行业级应用推动市场空间迅速扩大，光纤激光器的普及显著降低成本，提升激光设备的竞争力。国内激光产业链具备良好的成长潜力，龙头企业在技术与市场拓展方面具有明显优势，是未来激光行业发展的主要受益者。