20170910-天风证券-电子制造行业深度研究：行业级应用启动，开启激光产业链成长共振_40页-3mb

报告摘要

电子制造行业激光产业链总结

核心内容

本报告分析了电子制造行业中激光产业链的发展情况，指出随着激光器国产化成本降低及下游需求的快速扩张，激光行业进入高增长阶段。激光技术在消费电子、新能源锂电、显示及汽车制造等多个领域应用广泛，为行业带来广阔市场空间。同时，光纤激光器作为主流产品，具有高能效、低成本、易使用等优势，推动激光设备价格下降，从而加速激光技术在各行业的普及。

主要观点

激光行业景气度提升
- 全球激光器龙头IPG和Coherent分别实现营收增长57%和100%，国内大族、华工、联赢等企业也呈现显著增长。
- 激光器国产化大幅降低成本，推动激光设备价格下降，有利于激光技术在更多下游领域普及。
下游需求快速打开
- 消费电子领域：苹果创新带动激光设备需求接近翻倍，国产手机厂商在全面屏、金属中框、双摄等创新中形成年化40亿元的增量市场。
- 新能源锂电领域：行业集中度提升，扩产需求推动锂电激光设备市场年化增长约45-53亿元，预计4年市场规模达180-210亿元。
- 显示领域：OLED国内建厂加速，预计4年市场空间达120亿元。
- 汽车行业：自主品牌车厂提升自动化率和激光使用率，大功率激光设备需求将逐步渗透400亿元的传统车用焊接市场，潜在千亿级替代空间。
光纤激光器成为主流
- 光纤激光器具有更高的能源转换效率、更低的运营成本和更高的使用便捷性，近年来增速最快（CAGR 20%）。
- 国产光纤激光器在中小功率领域占比超50%，价格比进口产品低30-50%，显著提升激光设备性价比。
激光装备龙头引领行业发展
- 激光设备龙头企业在研发和资本投入方面占据优势，产品应用广泛，且具备自动化配套能力。
- 国内激光产业链的快速成长，为激光材料和器件提供发展机会，推动国产替代进程。

关键信息

激光器市场现状：2016年全球激光器市场收入为104亿美元，国内激光设备销售收入达385亿元，同比增长11.59%。
激光设备市场结构：激光设备在材料加工（切割、焊接、打标等）领域占约100亿元，但未来有望打开千亿级市场。
OLED产线激光设备投资：以一条45K/月的6代OLED线为例，激光设备总投资约19.5亿元，占设备投资的5%-7%。
锂电池激光焊接设备投资：2016-2020年国内动力电池投资计划达300GWh，预计带动约180-210亿元激光焊接设备投资。
智能手机激光应用：激光打标、切割、焊接广泛应用于智能手机制造，预计2017年国内智能手机激光设备市场空间将超过40亿元。
高功率激光器市场：全球大功率激光器市场在2017年约14.92亿美元，国内冲床+焊接市场近千亿，激光替代空间巨大。

投资建议

推荐企业：大族激光、华工科技、福晶科技。
关注企业：光库科技、锐科股份（拟上市）、杰普特（拟上市）、创鑫激光（拟上市）。
行业前景：激光行业进入渗透提速期，多个行业级解决方案加速成长，激光设备在多个领域具有广阔的市场空间。

风险提示

激光市场需求不及预期。

市场空间分析

领域	市场空间（年化）	增长看点
智能手机	50亿+	全面屏、双摄、双面玻璃等创新
OLED面板	30亿+	国内OLED设备投资进入高峰
锂电池焊接	50亿+	新能源汽车发展带动需求
汽车制造	400亿	自主品牌车厂推动激光渗透
其他大功率应用	潜在1000亿	替代冲床+传统焊接