亟待发债推进新项目：卫星视角下的4月基建地产边际变化-240509-招商证券-12页_647kb

报告摘要

本报告基于卫星遥感数据，分析了2024年4月我国三大经济带及中西部地区高速公路的施工情况，包括新增施工面积、正在施工面积、主体建造施工面积以及封顶完工面积的变化趋势。同时，报告指出当前施工节奏放缓，但整体仍优于去年同期水平，并提出5月起可能加速发债推进新项目落地。

新增地面建设施工面积
- 三大经济带4月新增地面建设施工面积同比大幅增长 $+92.4%$，环比小幅下降 $-8.2%$。
- 各地区表现：
  - 京津冀地区：同比增加0.47平方公里，环比下降 $-40.9%$。
  - 长三角地区：同比增长 $+21.4%$，环比下降 $-35.8%$。
  - 珠三角地区：同比增长 $+185.8%$，环比增加0.79平方公里。
正在施工面积
- 三大经济带4月正在施工面积同比降幅进一步收窄至 $-2.8%$，环比下降 $-0.3%$。
- 各地区表现：
  - 京津冀地区：同比 $-3.1%$，环比 $-0.3%$。
  - 长三角地区：同比 $-2.5%$，环比 $-0.3%$。
  - 珠三角地区：同比 $-3.2%$，环比 $-0.3%$。
新增主体建造施工面积
- 三大经济带4月新增主体建造施工面积同比大幅下降 $-67.0%$，环比下降 $-25.2%$。
- 各地区表现：
  - 京津冀地区：同比增长 $+4.4%$，环比增长 $+30.7%$。
  - 长三角地区：同比下降 $-84.8%$，环比下降 $-44.3%$。
  - 珠三角地区：同比下降 $-14.9%$，环比下降 $-45.3%$。
新增封顶完工面积
- 三大经济带4月新增封顶完工面积同比小幅下降 $-32.3%$，环比增长 $+7.6%$。
- 各地区表现：
  - 京津冀地区：同比下降 $-13.5%$，环比增长 $+18.6%$。
  - 长三角地区：同比下降 $-40.7%$，环比增长 $+9.6%$。
  - 珠三角地区：同比下降 $-17.6%$，环比下降 $-13.1%$。

新增施工里程
- 中西部13个省份4月新增施工里程同比 $-50.8%$，环比大幅增长 $+426.3%$。
- 各地区表现：
  - 新青藏地区：同比下降 $-73.1%$，环比下降 $-20.1%$。
  - 湘鄂豫地区：同比下降 $-91.9%$，环比增长 $+299.9%$。
  - 陕甘宁地区：同比增长 $+136.6%$，环比增长 $+91.2%$。
  - 云贵川地区：同比增长 $+44.7%$，环比增长 $+894.2%$。
正在施工里程
- 中西部13个省份4月正在施工里程同比 $-1.5%$，环比 $-2.5%$。
- 各地区表现：
  - 新青藏地区：同比下降 $-39.4%$，环比下降 $-9.2%$。
  - 湘鄂豫地区：同比下降 $-2.9%$，环比下降 $-1.0%$。
  - 陕甘宁地区：同比下降 $-25.7%$，环比下降 $-2.3%$。
  - 云贵川地区：同比增长 $+24.6%$，环比持平。
竣工里程
- 中西部13个省份4月竣工里程同比大幅增长 $+171.7%$，环比增长 $+213.1%$。
- 各地区表现：
  - 新青藏地区：同比增长 $+514.3%$，环比增长 $+46.3%$。
  - 湘鄂豫地区：同比下降 $-39.1%$，环比下降 $-23.9%$。
  - 陕甘宁地区：同比增长 $+11.8%$，环比增长 $+710.3%$。
  - 云贵川地区：同比增长 $+348.4%$，环比增长 $+445.1%$。

股票评级：
- 强烈推荐：预期股价涨幅超越基准指数 $20%$ 以上
- 增持：预期股价涨幅在 $5%-20%$ 之间
- 中性：预期股价变动幅度在 $\pm5%$ 之间
- 减持：预期股价表现弱于基准指数 $5%$ 以上
行业评级：
- 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数
- 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数