20230714-交银国际证券-2季度业绩预览_零售收入预计恢复正增长_略好于预期_7页

京东(JDUS)2023年2季度业绩预览：预计总收入为2,806亿元人民币，同比增长5%，高于市场一致预期的4%；调整后净利润为82亿元人民币，同比增长27%，高于市场一致预期的76亿元。净利润率同比提升50个基点至29%。零售收入预计同比增长1%，主要得益于业务调整改善了毛利和P收入增速，POP模式表现强劲，GMV增长6%。预计下半年零售业务收入增速改善，2023年整体零售业务收入微增，利润增长6%。估值微调，预计2023年收入增长3%、利润增长10%，维持目标价41美元，对应2024年13倍零售业务市盈率。维持中性评级，理由是业务调整负面影响减弱但仍面临宏观不确定和竞争压力。投资风险包括消费复苏不及预期和竞争加剧。

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