20171115-兴业证券-期权水晶球_标的延续调整_期权投资者情绪维持正面_8页_735kb

期权市场择时分析报告总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师任瞳、于明明撰写，研究助理为王武蕾，分析了期权市场数据与标的走势，旨在通过期权指标判断市场情绪与短期走势预期。

市场回顾

• 期权市场数据：上个交易日波动率风险溢价和认购认沽期权波动率价差指标均处于乐观区间，其他关键择时指标处于中性水平。
• 市场情绪：整体市场情绪维持正面。
• 标的走势：标的当日低开后窄幅震荡，最终全天下跌 $0.41%$，50指数下跌 $0.40%$，走势低于水晶球指数预期。

短期预判

• 择时指数：截至周三收盘，兴业期权水晶球择时指数为7分（偏乐观预期）。
• 观点：小明对标的后市走势持偏乐观预期。
• 择时指标：
  • VRP_3：-0.0005，打分2，表明隐含波动率指数高于实际波动率。
  • SKEW_O：0.0178，打分1，表示近月平值认购期权隐含波动率高于近月95%虚值认沽期权隐含波动率。
  • △ SKEW_A：-0.0036，打分1，表示SKEW_A指标较前一日略有下降。
  • 综合预测：对后市短期持偏乐观预期（7分）。

期权因子指标说明

历史打分频数说明

备注：分值越高，第二天指数上涨的概率越大，但非线性关系，需结合市场趋势和样本量考虑。

期权成交数据（2017.11.15）

投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于 $15%$；
  • 增持：相对大盘涨幅在 $5% \sim 15%$ 之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在 $-5% \sim 5%$；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

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