20250504-宝城期货-豆类周报_中美贸易预期缓和_内外盘豆类价差修复_15页_1mb

本周豆类市场分析显示，中美贸易关系预期缓和对美豆价格形成支撑，但国内豆类期价延续弱势。中国商务部评估美方重启谈判建议，被视为贸易摩擦降温信号，带动美豆期价两日反弹。然而，美国大豆播种受不利天气影响，未来一周播种进度或受阻，且压榨数据创历史同期新高，短期美豆价格承压。国内市场方面，五月中旬后进口大豆到港量将达峰值，供应预期改善，但现货价格整体走弱，豆二期价走势弱于美豆。豆一价格受国产粮源紧俏支撑，但需求端疲软导致期价震荡。

豆粕市场因中美贸易预期缓和，风险溢价面临回吐压力。华北、东北地区现货价格持续下跌，拖累豆粕期货下行。尽管五一假期外盘上涨，但贸易缓和预期可能限制国内期价提振，节后豆粕期价走势弱于外盘。巴西大豆出口表现强劲，4月出口量达1384.7万吨，同比提升29%，预计中国二季度大豆进口或创历史新高。阿根廷大豆产量因天气改善维持4860万吨预测，但农户销售节奏受汇率及政策影响放缓，近期销售量回升至80万吨。

巴西大豆产量上调至1696万吨，出口目标提高至1085万吨，但豆油消费因生物柴油掺混比例推迟而下调。国内需求层面，水产饲料中菜粕添加比例出现下调，5月饲料配方调整空间有限，下游备货仍是关注重点。菜籽进口到港节奏及需求波动影响菜粕期价，短期市场情绪降温后或回归基本面震荡偏强走势。整体来看，内外盘价差修复预期增强，但需关注巴西、阿根廷产量及出口节奏对全球供需格局的影响。市场情绪与实际供需变化共同作用，短期将维持震荡格局。