20250818-东证期货-欧线航数脉搏2025W34_9页_3mb

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衍生无限未来 | 欧线航运市场动态分析 (截至2025年第三季度末)

根据东证衍生品研究院航运部 (分析师: 兰 淋) 分析，欧线（上海-欧洲）航运市场呈现供需双弱、发货曲线周期下行特征。

1. 装载率与运力分析

• 装载率：
  • 8月最后一周（W35）周均装载量达30.1万TEU，环比有所回升。中国离港平均装载率90.0%（W34），亚洲离港平均装载率98.2%。
  • W33中国装载率为90.0%，环比涨0.3%；W32亚洲装载率为98.2%，环比涨1.2%。亚洲/中国装卸率差值创3月以来新高(约8.5%)。
  • 分联盟看，OA（地中海快航，关注弹性）和PA/MSC联盟（市场领导者）在W32、W33、W34期间中国离港装载率分别录得较低水平。
  • SCFIS（航运综合指数）环比小幅下跌2.5%。
  • 现货市场运价曲线总体向下倾斜，市场询问询价有所下降，但因季节性因素仍存支撑。

2. 周度运力变化

• 运力：9月均周度运力为30.6万TEU，运力供应压力已大幅缓解。10月运力回落至27.2万TEU。
• 计划运力与实际离港运力计划运力均值：
  • W34：计划运力31.5万TEU，实际离港运力36.5万。
  • W35：计划运力33.08万TEU，实际离港运力稳定运行。

3. 船期延误

• 船期延误：W33~W35除外，数据显示部分航线航次出现晚开/取消，影响周度运力计划。整体来看，船期晚点现象改善趋势仍存在，但故检及恶劣天气影响仍将持续。

4. 港口拥堵/周转效率

• 中国主要港口（洋山、宁波、盐田）和欧洲港口（鹿特丹、安特卫普、汉堡）均存在港口拥堵，平均在港时长处于偏高水平，仍需关注港口效率改善情况。

5. 总结

欧线市场维持低运价运行格局，周期性下行趋势仍在延续。尽管近期运力有所释放，寻顶迹象并不明显，加之发货端仍处周期淡季，总体表现偏弱。价格曲线表现动态分化，表现出结构性特征。

风险提示：关注后续船东补充运力动态，天气情况影响，以及船期延误对运力的进一步影响。
數據来源：Clarketoms，船视宝，Finoview，东证衍生品研究院