20210816-中泰证券-钢铁行业7月数据点评_莫低估这轮需求下行_4页_836kb

钢铁行业研究报告总结

核心内容概览

本报告发布于2021年8月16日，对钢铁行业进行分析，并给出“中性”评级。报告重点分析了钢铁行业7月份的运行数据，结合进出口数据、需求变化、政策影响等多方面因素，评估了行业当前的状况及未来走势。

主要观点

行业数据表现

• 粗钢产量：2021年7月粗钢产量为8679万吨，同比减少8.4%，环比下降10.5%；1-7月累计产量64933万吨，同比增长8.0%。
• 生铁产量：7月生铁产量7285万吨，同比下降8.9%；1-7月累计产量53350万吨，同比增长2.3%。
• 钢材产量：7月钢材产量11100万吨，同比下降6.6%；1-7月累计产量80902万吨，同比增长10.5%。
• 出口情况：7月出口钢材567万吨，同比增长35.6%，但环比下降12.2%；1-7月累计出口4305万吨，同比增长30.9%。
• 进口情况：7月进口钢材105万吨，同比下降59.8%，环比下降16.1%；1-7月累计进口840万吨，同比下降15.6%。
• 铁矿石进口：7月铁矿石进口量8851万吨，同比下降21.4%；1-7月累计进口64903万吨，同比下降1.5%。

需求变化

• 钢铁需求：7月钢铁需求同比增速为-5.8%，较上月进一步趋弱；钢材净出口同比增长194%，但内需增速为-9.4%。
• 建筑业需求：地产销售面积单月同比-8.5%，新开工面积同比-21.5%，施工面积增速放缓至9%，竣工维持强势，地产投资单月同比-10%。
• 工业需求：通用设备、金属制品、电器机械、专用设备等高耗钢行业增速放缓，汽车行业同比-8.5%。

政策与市场影响

• 出口政策变化：8月出口退税基本取消，市场对未来关税调整存在预期，可能对出口数据产生较大影响。
• 限产政策：钢铁行业限产政策仍在执行，短期内有助于缓解供需矛盾，但无法长期应对需求下行压力。
• 铁矿石价格：尽管进口量下降，铁矿石价格仍大幅下跌，显示需求端疲软。

未来展望

• 需求周期：当前钢铁需求下行趋势已持续数月，市场低估了这一风险，需警惕需求周期见顶回落。
• 行业逻辑：普钢类股票在需求周期见顶后中长期逻辑偏弱，建议关注成长型新材料类行业。
• 重点公司：甬金股份、广大特材、抚顺特钢、永兴材料、久立特材等公司值得关注。

关键信息

• 行业现状：钢铁行业7月产量同比下滑，出口增长但环比下降，内需持续疲软。
• 风险提示：
  • 地产政策收紧风险
  • 市场利率上行过快风险
  • 供给端压力持续增加
  • 报告数据可能存在滞后或更新不及时风险
• 投资建议：当前钢铁行业面临需求下行压力，建议关注新材料领域，谨慎对待普钢类股票。

重点公司基本状况（部分）

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上

重要声明

• 本报告基于公开资料和实地调研，力求独立、客观、公正。
• 报告内容可能随时调整，不构成任何投资建议。
• 报告版权归中泰证券所有，未经许可不得发布或复制。
• 投资者需自行关注更新信息，注意投资风险。