汽车行业全球化系列之十三：空间、路径、盈利三维度再看零部件全球化大机遇_65页_6mb

汽车零部件全球化机遇分析总结

核心内容

1. 市场空间与趋势

• 2023年海外汽车产量达5949万辆，占全球产量的60%以上，零部件市场空间约为国内的3.3倍。
• 海外零部件单车价值较高，全球汽车零部件市场规模达4376亿美元，其中海外占比76.7%。
• 中国新能源汽车销量达979.4万辆，占全球销量的46.1%，新能源渗透率达32.6%，远超海外的20.2%。

2. 全球化路径与策略

• 中国零部件企业正在通过全球化布局抓住新能源时代的机遇，从特斯拉、Stellantis到自主品牌，形成三级跳的扩张路径。
• 企业通过在墨西哥、摩洛哥、匈牙利、塞尔维亚等低成本地区建厂，实现就近配套，提升竞争力。
• 福耀玻璃和敏实集团作为成功案例，展示了通过成本控制、技术优势和产能扩张实现全球化盈利的路径。

3. 盈利能力与竞争优势

• 中国零部件企业凭借规模效应、产品提价、技术提升和管理优化，海外盈利能力显著提升。
• 中国零部件企业的毛利率普遍高于海外企业，净利率也持续增长。
• 数字化转型助力企业实现全球运营效率提升，降低生产成本和交付周期，提高产品质量。

主要观点

1. 全球化是必然趋势

• 海外汽车产量占全球的60%以上，且零部件市场空间更大，中国零部件企业具备出海基础。
• 新能源时代下，中国零部件企业凭借技术、成本和响应速度优势，正在快速切入全球供应链。

2. 成本与技术优势显著

• 中国零部件企业在成本控制、产品创新和自动化方面具有明显优势，使得其在海外具备更强的竞争力。
• 在智能电动车领域，中国企业在电池、电驱、电控等核心技术上已处于世界领先水平。

3. 企业出海路径清晰

• 从特斯拉到Stellantis再到自主品牌，零部件企业通过与全球车企合作，逐步拓展海外市场。
• 墨西哥和东欧等低成本地区成为主要目标市场，实现从成本端到技术端的全面布局。

关键信息

1. 海外市场分析

• 墨西哥制造成本约为美国的75%，且靠近北美整车厂，是零部件企业出海首选。
• 东欧和北非等地区生产成本约为德国的70%，成为欧洲市场的重要配套基地。

2. 成功案例

• 福耀玻璃：2013年在美国建厂，实现从成本优势到技术优势的转变，毛利率超过40%，净利率达8.9%。
• 敏实集团：通过海外建厂和数字化转型，海外收入占比达48.6%，客户覆盖全球60余个品牌。

3. 投资建议

• 推荐关注拓普集团、新泉股份、星宇股份、伯特利、敏实集团、福耀玻璃、旭升集团等国内优质零部件企业。
• 部分公司如福耀玻璃和敏实集团已实现海外盈利，未来有望进一步扩大市场份额。

4. 风险提示

• 下游汽车销量增速不及预期
• 市场竞争加剧
• 全球化经营风险
• 原材料成本上升

行业重点公司推荐

相关研究

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• 《汽车行业二季度基金持仓分析——板块保持超配，龙头配置显著提升》
• 《破局“内卷”，技术创新+出海新周期开启——汽车行业2024年度中期投资策略》

图表目录

• 图1：中国与海外整车产量（万辆）和增速（右轴）
• 图2：中国与海外汽车产量全球占比
• 图3：2023年前五大车企产量（万辆）
• 图4：部分车型中国、美国和欧洲售价对比（万元）
• 图5：2023年国内与海外汽车零部件市场空间（亿美元）
• 图6：2023年十大汽车零部件巨头收入占比情况
• 图7：中国新能源车发展历程
• 图8：中国与海外新能源车销量（万辆）以及增速（右轴）
• 图9：中国与海外新能源渗透率
• 图10：燃油车核心零部件
• 图11：智能电动车核心零部件
• 图12：2023全球动力电池装机各公司份额
• 图13：2023国内智驾域控各公司装机份额
• 图14：中国新车单年推出数量（款）高于其他车系
• 图15：国内外汽车轻量化行业主要公司资本支出数额（亿元）
• 图16：国内外汽车轻量化行业主要公司资本支出占营收比重
• 图17：国内外内外饰行业主要公司资本支出数额（亿元）
• 图18：国内外汽车内外饰行业主要公司资本支出占营收比重
• 图19：国内外汽车零部件企业毛利率情况
• 图20：国内外汽车零部件企业净利率情况
• 图21：上市以来福耀玻璃收入保持高速增长
• 图22：2013年我国汽车玻璃市场竞争格局
• 图23：福耀玻璃美国投资建厂进程梳理
• 图24：福耀美国工厂收入及盈利情况（右轴：净利率）
• 图25：2021年全球汽车玻璃市场竞争格局
• 图26：敏实集团海外营收及占比（右轴）
• 图27：敏实集团客户网络拓展沿革
• 图28：敏实集团墨西哥工厂建设时间线
• 图29：敏实集团全球工厂分布
• 图30：敏实集团数字化转型中长期发展方向
• 图31：数字化转型升级关键抓手与潜在影响

结论

中国零部件企业在全球化浪潮中正迎来重要机遇，通过技术优势、成本控制和响应速度，有望在海外市场上占据更大份额。福耀玻璃和敏实集团的成功案例表明，中国企业在海外市场的竞争力不断增强，未来将有更多企业实现全球化扩张和盈利提升。