20250829-国金期货-沪镍周报_3页_906kb

沪镍周报总结

核心内容

2025年8月25日至8月29日期间，沪镍期货市场整体呈现震荡反弹走势，主力合约NI2510围绕12万元/吨关口波动，周度累计上涨1.75%。尽管受到美联储鸽派预期及国内政策利好的短期支撑，但市场整体仍面临供应过剩和下游需求疲软的压制，价格上行空间有限。

1. 期货市场

1.1 合约价格

• NI2510合约：周内震荡运行，8月25日开盘报119550元/吨，8月29日收盘报121700元/吨，周度涨幅为1.75%。
• 价格波动：最高触及122690元/吨，最低为119530元/吨，整体波动区间较窄。
• 成交量：本周总成交量达99.8万手，较上周增长明显，交投活跃。

1.2 品种行情

数据来源：上海期货交易所

1.3 注册仓单

• 截至8月29日，沪镍仓单为21905吨，本周累计减少1387吨。
• LME全球库存量报209676吨，整体呈上升趋势。
• 市场供需格局仍偏宽松，显示供应端压力较大。

2. 现货市场

• 印尼镍生铁价格（Ni含量13% > Ni > 10%）：当周价格从930元/镍上涨至943元/镍。
• 红土镍矿价格（Ni:1.5%、FE:15-25%，菲律宾产）：价格稳定在57美元/湿吨。
• 电解镍价格（Ni ≥ 99.96%，中国甘肃，上海）：震荡下行，成交均价为12.3万元/吨。

3. 影响因素

3.1 供应端

• 菲律宾镍矿出货量为45万吨，与上周基本持平。
• 印尼镍矿内贸成交量为60万吨，较上周增加5万吨，主要因国内冶炼企业为规避9月政策不确定性提前备货。
• 国内精炼镍产能持续释放，部分新增产线逐步达产，尽管个别企业因利润问题短暂减产，但整体产能利用率维持高位。

3.2 需求端

• 不锈钢：排产有所回升，但终端需求一般，下游以刚需采购为主，合金、电镀需求稳定但增量有限。
• 新能源：三元材料与前驱体排产上升，但电池需求增速放缓，对镍价支撑有限。

4. 行情展望

• 短期走势：沪镍价格受宏观情绪影响较大，美联储降息预期反复波动，美元指数的调整对价格形成支撑与压制。
• 基本面：供应端压力仍存，需求端虽有回升迹象，但整体力度有限。
• 预期：预计沪镍价格将继续维持震荡格局，短期内难以突破12万元/吨关口。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息内容已审慎审核，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 本公司对报告内容及最终操作不作任何担保，交易者应自行判断是否符合其特定情形。
• 期市有风险，入市需谨慎。