20250823-五矿期货-镍周报_弱现实限制镍价上行空间_33页_3mb

镍价短期偏弱，受限于矿端供应增加和不锈钢需求低迷，预计以震荡为主。主要观点包括：

1. 镍矿端：印尼新增配额供应量提升，镍矿价格承压；库存高企，显性库存环比小幅减少。
2. 镍铁端：利润低迷，排产量下滑，需求端不锈钢现货成交偏弱，未现消费旺季景象。
3. 精炼镍：供需过剩格局未变，库存去库有限，现货升贴水波动偏强。
4. 硫酸镍：价格及生产成本维持高位，需求依赖新能源电池装车量增长。
5. 短期展望：若不锈钢需求不改善，镍价上涨空间受限，预计2025年8月沪镍主力合约区间或在115000-128000元/吨，伦镍3M合约14500-16500美元/吨。