20250706-国信期货-关税问题仍然面临不确定性_油价短期维持震荡_21页_1mb

关税问题仍然面临不确定性

核心内容概述

本报告分析了2025年7月6日前后全球原油市场的主要动态，重点聚焦于中国和美国的原油供需情况、库存数据以及未来市场展望。报告指出，尽管全球原油市场短期内保持震荡，但关税政策的不确定性仍是影响市场的重要因素。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 中国INE原油期货主力合约价格走势：近期价格波动较小，整体维持震荡态势。
• 美国WTI原油期货连续合约价格走势：同样处于震荡区间，市场情绪较为谨慎。

2. 原油供需基本面分析

中国原油市场

• 原油产量：2025年1-5月中国原油累计产量为9028万吨，同比增长1.3%。
• 原油进口量：5月进口原油4660万吨，环比下降3%，同比下降0.77%。1-5月累计进口原油2.3亿吨，同比增加0.3%。
• 炼厂开工率与加工量：中国炼厂开工率维持稳定，原油加工量有所波动，但整体处于合理区间。
• INE原油注册仓单库存及下游地炼成品油库存：注册仓单库存和地炼成品油库存均有所变化，显示市场供需调整迹象。

美国原油市场

• 原油产量：截至2025年6月27日当周，美国原油日均产量为1343万桶。
• 钻井数：截至6月25日当周，美国在线钻探油井数量为425座，为2021年9月以来最低，比前周减少7座，比去年同期减少54座。
• 原油库存：截至6月27日当周，美国原油库存总量为8.21716亿桶，环比增长408万桶；商业原油库存4.18951亿桶，环比增长384.4万桶；库欣地区原油库存2073.1万桶，环比减少149.3万桶；战略储备库存4.02765亿桶，环比增加24万桶。

其他地区原油市场

• 沙特原油产量：沙特原油产量数据表明其在维持产量稳定的同时，也在调整生产节奏以应对市场变化。
• OPEC原油产量：OPEC整体产量维持在较高水平，对全球市场供应有重要影响。

3. 后市展望

• 全球原油供需情况：全球原油供需关系在短期内仍处于平衡状态，但存在潜在的调整压力。
• 美国关税不确定性：美国恢复关税的90天暂停将于7月9日结束，目前尚未与欧盟、日本等主要贸易伙伴达成协议，这可能对全球原油需求造成不确定性影响。
• 技术面分析：油价短期内预计维持震荡走势，操作建议为“暂时观望”。

技术面与操作建议

• 技术分析：从技术面来看，油价短期走势受供需平衡和政策因素影响，维持震荡格局。
• 操作建议：鉴于市场不确定性，建议投资者暂时观望，避免盲目操作。

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写，未经授权不得复制、发布或修改。
• 报告引用数据来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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分析师信息

• 分析师：范春华
• 从业资格号：FO254133
• 投资咨询号：Z0000629
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