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美国启动频谱拍卖，持续看好5G板块布局机遇

核心内容

本报告为通信行业周报第47期，重点分析了美国启动高频段5G频谱拍卖、英特尔发布5G芯片对5G产业链的推动作用，以及国内5G建设进程和相关行业发展趋势。

主要观点

• 全球5G建设加速：美国启动高频段5G频谱拍卖，国内运营商频谱分配预期强化，推动5G板块持续走强。
• 产业链成熟度提升：英特尔提前发布5G芯片，加速产业链成熟，对5G终端和网络设备的布局具有重要影响。
• 政策与市场双重驱动：国内5G建设政策密集，运营商资本开支有望进入上升通道，推动行业增长。
• 重点推荐标的：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中新赛克、恒为科技、高新兴、日海智能、宜通世纪、光环新网、星网锐捷、亿联网络等。

关键信息

1. 市场回顾

• 本周A股市场总体上涨，通信板块涨幅居前，其中光通信上涨4%，云计算上涨10.32%，大安全上涨7.91%，5G上涨6.38%，物联网上涨10.52%。
• 个股中，高鸿股份涨幅最大，为27.80%；北讯集团跌幅最大，为2.28%。

2. 美国5G频谱拍卖

• 美国FCC启动首次高频段5G频谱拍卖，竞标集中在28GHz和24GHz频段。
• 后续37GHz、39GHz和47GHz频段拍卖将在未来15个月内逐步展开。
• 美国运营商AT&T、Verizon、Sprint和T-Mobile积极获取频谱，准备5G商用。

3. 英特尔5G芯片发布

• 英特尔发布XMM8160多模5G调制解调器，支持高达6Gbps的峰值速度，兼容全球运营商。
• 该芯片将于2019年下半年向终端厂商开放，并有望于2020年上半年搭载上市。
• 英特尔加速5G技术研发和产品推进，推动产业链景气度提升。

4. 5G商用进程

• 全球主流运营商提出5G商用/试商用计划，部分已开始试点。
• 国内三大运营商5G建设处于规模实验阶段，2019年将在部分城市试点商用，2020年正式商用。

5. 5G产业链布局

• 主设备商（华为、诺基亚、爱立信、中兴、中国信科）已完成或部分完成5G第三阶段测试。
• 中兴通讯在“禁运事件”后加速追赶，保持领先地位。
• 推荐烽火通信和中兴通讯，作为主设备商代表。

6. 其他相关领域

• 光通信：5G基站对25G高速率光模块需求显著增长，回传网流量推动高端电信模块需求爆发。推荐光迅科技，关注中际旭创。
• 光纤光缆：新一轮集采启动，预计2019年5G带动光纤光缆需求。推荐亨通光电和中天科技。
• 网络可视化：受益于流量爆发、协议复杂性提升和国家重视，推荐美亚柏科、中新赛克、恒为科技。
• 物联网：NB-IoT芯片商用成熟度和产能供应问题初步解决，推荐高新兴、日海智能、宜通世纪。
• 云计算/企业级通信：国内厂商迅速崛起，推荐光环新网、星网锐捷、亿联网络。
• 卫星应用：强调自主可控和进口替代的重要性，推荐振芯科技、中海达、华测导航。

7. 风险提示

• 5G建设进程不及预期
• 运营商资本开支持续下滑

8. 重点上市公司表现

下周重点事件提醒

• 股东大会排程：多家通信行业上市公司将召开股东大会，时间从2018年11月19日至11月23日。
• 限售股解禁：部分公司限售股将在下周解禁，如烽火通信、高新兴、中新赛克、会畅通讯等。

行业新闻动态

• Verizon实现5G商用测试：在Moto Z3设备上成功测试5G网络，为5G商用奠定基础。
• 三星投资220亿美元推进5G：计划在2020年占有至少20%的市场份额，加强全球布局。
• 中兴5G终端实现三大功能：成功测试5G呼叫、上网和微信收发，标志5G商用重要进展。
• 日本KDDI计划2019启动5G服务：为2020年东京奥运会和残奥会做准备。

附录

• 大宗交易信息：多家通信行业上市公司本周有大宗交易，涉及股票代码和交易日期。
• 限售股解禁预告：未来三个月内多家公司限售股将解禁，包括高鸿股份、高新兴等。

总结

本报告指出，全球5G建设进程加快，尤其美国频谱拍卖和国内运营商频谱分配预期强化，推动5G板块持续走强。同时，英特尔提前发布5G芯片，加速产业链成熟。重点推荐主设备商、光通信、物联网、云计算和卫星应用等相关领域。风险提示包括5G推进不及预期和运营商资本开支下滑。