20181118-天风证券-通信行业研究周报_美国开启首轮5G毫米波频谱拍卖_5G竞争愈演愈烈_19页_3mb

通信行业周报总结

核心内容

本周全球5G进程加速，美国FCC启动首轮5G毫米波频谱拍卖，韩国开启首个5G商用基站，德国计划在2019年Q1进行5G频谱拍卖。5G作为通信行业未来发展的核心，预计将在2020年实现商用，对产业链带来显著投资增量。同时，全球多个国家和地区已宣布5G频谱分配计划，加速进入5G时代。

主要观点

1. 5G发展趋势：

   • 5G是通信行业未来大趋势，国家将其视为经济发展新动能，三大运营商5G商用推进顺利。
   • 中兴通讯禁令解除，业务恢复，预计2019年利润54.2亿，估值17倍；烽火通信预计2018年利润9.3亿，增长13%，估值37倍。
   • 光模块和光器件受益于流量增长和5G建设，中际旭创、天孚通信、光迅科技等公司表现突出。
   • 光纤光缆需求持续增长，亨通光电、通鼎互联等公司受益于5G建设。

2. 行业投资机会：

   • 通信板块本周跑赢沪深300，中兴通讯上涨9.7%，表现优异。
   • 建议关注低估值绩优标的，如三维通信、亿联网络、光环新网等，它们在5G和新经济领域有较大增长空间。
   • 物联网、专网通信、军工通信等领域也存在投资机会，如拓邦股份、移为通信、海能达、盛路通信等。

3. 行业走势回顾：

   • 上周通信板块上涨6.06%，跑赢沪深300指数4.18个百分点，跑输创业板指数1.21个百分点。
   • 通信设备制造上涨6.17%，增值服务上涨8.52%，电信运营上涨4.48%。

4. 重要公告：

   • 网宿科技、海能达、中际旭创、中天科技等公司发布了重要公告，包括回购股份、中标项目、增持等。

关键信息

• 5G频谱拍卖：美国FCC启动首轮5G毫米波频谱拍卖，释放1.55GHz频谱，未来将进行更多高频段频谱拍卖。
• 5G商用进展：韩国已实现5G商用基站部署，美国AT&T和T-Mobile计划2018年底在部分城市实现5G商用。
• 投资建议：建议关注设备商、光模块、光纤光缆、天线/射频、物联网、专网通信、军工通信等领域的龙头企业。
• 行业催化剂：中美贸易关系缓和，5G进程推进顺利，预计2020年正式商用。
• 风险提示：运营商资本开支下滑超预期、贸易战超预期风险。

5G产业链重点推荐

• 设备商：中兴通讯、烽火通信
• 光模块：中际旭创、天孚通信、光迅科技、新易盛
• 光纤光缆：亨通光电、通鼎互联、长飞光纤、中天科技
• 天线/射频：通宇通讯、沪电股份、深南电路、生益科技、飞荣达
• 网络优化：三维通信、宜通世纪
• 统一通信：亿联网络
• IDC：光环新网
• 物联网：拓邦股份、移为通信、日海智能
• 专网通信：海能达
• 军工通信：盛路通信、通光线缆、海格通信

5G市场前景

• 5G将带来颠覆性变革，覆盖移动通信、物联网和车联网三大应用场景。
• 5G投资规模预计达到4G的1.7-6倍，推动通信产业各细分领域显著增长。
• 高频段信号穿透能力较弱，小基站建设将成为重点，带动网络优化和维护投资。

其他行业趋势

• 量子通信：作为安全性最领先的加密通信解决方案，受到国家高度重视，相关企业如浙江东方、亨通光电等值得关注。
• 国企改革：中国联通混改落地，为通信行业国企改革起到标杆作用，建议关注特发信息、东方通信等混改标的。
• 6G研究：工信部已启动6G概念研究，预计2030年投入商用。

重要股东增减持

• 多家通信企业的重要股东进行了增持或减持，如华工科技、高斯贝尔、中天科技等，反映了市场对公司未来发展的看法。

大宗交易

• 通信股近期大宗交易平均盈利幅度在0% - 15%之间，部分公司如邦讯技术、初灵信息等有显著的股价波动。

总结

本周通信行业整体表现强劲，5G进程加速，市场对5G产业链各环节关注度提升。建议投资者关注5G相关标的，尤其是设备商、光模块、光纤光缆等受益于5G建设的公司。同时，非5G板块如统一通信、IDC、物联网等也存在投资机会。需关注运营商资本开支、贸易战等风险因素。