20161205-华创证券-通信行业周报_5G频谱分配或将招标拍卖_万亿通信运营商市场有望引入新进入者_27页_1mb

行业周报总结

核心内容

本次周报主要聚焦于5G频谱分配政策变化及其对通信行业的影响，提出5G频谱分配或将通过招标拍卖方式展开，这将为通信市场引入新进入者，改变行业格局。5G技术的推进将推动通信行业进入新的发展阶段，带来新的商业模式和技术方案，如“众包”模式、小基站建设、SDN改造等。同时，周报还提供了行业内的股票推荐、市场表现复盘、资产重组动态、股权变动信息以及其他行业相关动态。

主要观点

1. 频谱介绍和划分

• 频谱是无线通信中极为珍贵的资源，实际使用范围仅在 $30 \mathrm{MHz}$ 到 $40 \mathrm{GHz}$ 之间。
• 频段具有资源专属性，已分配给特定用途的频段不能随意使用。
• 我国频谱资源由国家无线电委员会统一分配，运营商通常获得连续频段用于通信服务。

2. 5G频谱拍卖

• 我国自2016年12月1日起实施新修订的《无线电管理条例》，首次设立招标和拍卖制度。
• 频谱拍卖将对传统运营商造成冲击，未来运营商可能需支付高额费用获取频谱资源。
• 国际经验表明，频谱价格随着需求增长而上升，5G时代对高频段需求旺盛。

3. 5G时代新格局

• 频谱放开将吸引新玩家进入通信市场，包括互联网企业、高科技公司和广电企业。
• 新进入者将采用不同于传统运营商的建网方式，如“众包”模式，实现更低成本、更快速的网络建设。
• 华为通过“众包Small Cell”模式，成为5G时代“众包革命”的领跑者。
• SDN技术的应用将显著提升带宽利用率，改善网络效率。

4. 推荐股票池

• 亨通光电：受益于光纤光缆行业量价齐升，推荐原因在于移动集采持续放量。
• 光迅科技：受益于数据中心建设，预计光模块需求翻倍增长，估值合理。
• 永鼎股份：新收购致远网络，切入信息安全领域，估值较低但成长性好。
• 天孚通信：光无源器件行业爆发，募投产能将在2017年达产，估值较高。
• 荣信股份：云通讯服务提供商，短信业务持续增长，未来有望拓展AI服务。
• 宜通世纪：打造Pass级物联网综合解决方案运营商，技术与场景拓展并行。
• *ST易桥：通过门店扩张和业务拓展，有望完成业绩对赌，PE较高。
• 达华智能：企业短信和支付业务增长迅速，备考业绩增长明显。

关键信息

行业表现

• 本周通信行业指数上涨 $0.2%$，排名行业第4。
• 多家上市公司公布业绩，部分公司如光迅科技、达华智能等业绩增长显著。

重大新闻

• 欧盟要求成员国释放700MHz频段用于无线宽带服务。
• 中国电信成为OpenStack基金会黄金会员。
• 芬兰公司HMD携诺基亚品牌回归中国市场。

资产重组

• 梅泰诺：拟收购宁波诺信，交易对价63亿元。
• 高新兴：停牌筹划重大资产重组。

股权变动

• 多家公司出现股权质押和解除质押，如东土科技、亨通光电、苏大维格等。
• 一些公司通过收购或投资扩大业务版图，如达华智能收购润兴租赁。

其他动态

• 烽火电子：设立子公司，开展噪声与振动控制技术相关业务。
• 中兴通讯：出售中兴物联股权，同时收购部分股权。
• 信维通信：推出职工持股计划，筹集资金用于发展。
• 紫光股份：与长鑫投资等共同增资紫光美食云，不再将其纳入合并报表。

未来关注事项

股东大会预告

• 多家上市公司计划召开股东大会，涉及公司章程修改、股权结构调整等。

行业数据库

业绩汇总

• 多家公司公布了2016年半年报和年报，部分公司如光迅科技、达华智能、特发信息等业绩增长显著。
• 部分公司如波导股份、新海宜等，营收和净利润增长迅猛，而一些公司如东方通信、星网锐捷等则出现下滑。

总结

5G频谱分配政策的改革将为通信行业带来新的发展契机，同时也将带来竞争加剧和行业洗牌。华为的“众包”模式为行业提供了新的思路，而多家公司通过资产重组和股权变动，积极拓展业务，提升市场竞争力。在投资方面，推荐股票池中的公司具备良好的成长性和市场前景，值得关注。