20171217-川财证券-公用事业行业周报_前11月全社会用电量同比增长6.5__10页_1mb

公用事业行业周报总结（2017/12/17）

核心内容概述

2017年11月全社会用电量为5,310亿千瓦时，同比增长4.6%；1-11月累计用电量57,331亿千瓦时，同比增长6.5%，增速较去年同期提高1.54个百分点。电力需求回暖，对电力行业形成利好，尤其在火电板块，随着落后产能逐步淘汰，优质火电机组将受益。同时，煤炭价格高企，根据煤电联动政策，2018年火电上网电价有望上调，进一步利好火电板块。相关受益标的包括华能国际、华电国际、粤电力A。

市场表现

• 沪深300指数：本周下跌0.56%。

• 公用事业行业指数：本周上涨0.26%，周排名13/28。

• 子行业表现：

  • 水务指数：上涨2.93%
  • 燃气指数：上涨1.09%
  • 电力指数：下跌0.64%
  • 电网指数：上涨0.72%
  • 火电指数：下跌0.63%
  • 水电指数：下跌0.57%

• 周涨幅前三：

  1. 光正集团：+11.40%
  2. 天壕环境：+9.80%
  3. 贵州燃气：+8.97%

• 周跌幅前三：

  1. 华通热力：-14.64%
  2. 东方市场：-6.73%
  3. 深南电A：-5.26%

行业动态

1. 电力中长期交易政策：山西省发布电力中长期交易实施细则，鼓励发电企业参与跨省跨区市场化交易。
2. 节能减排方案：安徽省合肥市提出到2020年非化石能源占比超过8%，天然气消费占比达18%。
3. 国家电网电能替代：2017年1-11月，国家电网完成电能替代项目10万余个，替代电量达1,076亿千瓦时，预计全年超过1,130亿千瓦时。
4. 四川省调峰弃水电量下降：四年来首次减少，表明水电利用效率提升。
5. 新能源发展：宁夏电网新能源发电量达204亿千瓦时，占统调总装机容量的42%，西北地区最高。
6. 绿色水电站建设：水利部公示第一批“绿色小水电站”，44座水电站入选。
7. 天然气供应紧张：北京市启动华能应急备用燃煤机组，以缓解天然气供应压力。

煤炭周数据

• 六大发电集团煤炭库存：周平均库存1147.20万吨，环比下降4.90%；库存可用天数16.50天，环比下降1.36天。
• 动力煤价格：环渤海动力煤（Q5500K）价格为576元/吨，与上周持平；秦皇岛港动力煤（山西优混）平仓价为685.4元/吨，周环比上涨7.6元/吨。
• 主要港口煤炭库存：
  • 秦皇岛港：662万吨（与上周持平）
  • 曹妃甸港：225.4万吨（周环比上升0.43%）
  • 广州港：144.42万吨（周环比下降11.31%）

公司动态

5.1 股价表现

• 涨幅前十：光正集团（+11.40%）、天壕环境（+9.80%）、贵州燃气（+8.97%）、国新能源（+5.97%）、国祯环保（+5.41%）、陕天然气（+5.24%）、联泰环保（+5.10%）、大通燃气（+4.72%）、桂东电力（+4.11%）、长春燃气（+3.19%）。
• 跌幅前十：华通热力（-14.64%）、东方市场（-6.73%）、深南电A（-5.26%）、环能科技（-3.99%）、国电电力（-3.89%）、新能泰山（-3.86%）、韶能股份（-3.63%）、中国核电（-2.93%）、皖天然气（-2.81%）、上海电力（-2.60%）。

5.2 公司公告

• 国祯环保：中标长垣县PPP项目，总投资约11.96亿元。
• 申能股份：中天合创煤炭深加工示范项目投入商业运营，年产能为煤炭2,500万吨、甲醇360万吨、聚乙烯、聚丙烯产品137万吨。
• 潭泽电力：拟转让山西临汾热电有限公司50%股权及山西漳泽电力蒲洲发电分公司全部资产。
• 桂冠电力：拟挂牌转让广西百色银海铝业有限责任公司27.59%股权，挂牌底价为8,020万元。

风险提示

1. 电力需求不及预期：全社会电力总需求下降可能影响发电企业收入。
2. 煤炭价格波动超预期：煤炭价格大幅上涨可能增加火电成本。

投资评级

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的收益，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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