20230831-开源证券-海信视像-600060.SH-公司信息更新报告_2023Q2收入高增_长期格局优化看好份额持续提升_4页_882kb

海信视像（600060SH）投资分析报告总结

公司评级与股价

• 投资评级：买入（维持），当前股价人民币21.14元。
• 股价表现：近三个月换手率达396.2%，境内市场表现较好。

核心业绩

• 2023H1营收：2487亿元，同比增长23.06%。
• 2023H1归母净利润：103.7亿元，同比增长74.65%。
• 2023H1扣非归母净利润：84.7亿元，同比增长110.06%。
• 业绩远超预期，达到业绩预告上限。

业务亮点

• 收入增长：智慧显示终端收入同比增长195.8%，新显示业务增长258.5%。
• 全球扩张：境外营收占比达54.43%（+11.2个百分点），北美、欧洲为主要增长区域。
• 产品结构优化：大屏（≥75英寸）销量增长显著，高端产品销量提升。
• 盈利能力：毛利率达17.19%，扣非净利率达34.1%，费用控制优秀。

未来展望

• 业绩预测：预计2023-2025年归母净利润分别为225亿元、259.8亿元、292.7亿元，对应PE降至94倍。
• 增长动力：产品结构升级、高端化战略、全球份额提升作为核心驱动力。

风险提示

• 面板价格上涨超预期、海外需求回落、库存增加超预期。