> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属日报总结 ## 核心内容概述 本日报对主要有色金属品种（铜、铝、铅、锌、锡、镍、碳酸锂、铸造铝合金）的行情及策略观点进行了分析，结合市场动态、库存变化、基差价差、汇率利率等数据，评估各品种短期走势及影响因素。 --- ## 一、铜 ### 【行情资讯】 - 伦铜3M合约昨日收盘上涨1.09%，至13759美元/吨。 - 国内沪铜主力合约收于105280元/吨。 - LME铜库存减少3800吨至272975吨，注销仓单占比提升。 - 国内电解铜社会库存小幅增加，保税区库存也小幅上升。 - 上期所仓单减少0.2至2.7万吨。 - 华东地区现货升水期货280元/吨，广东地区升水80元/吨。 - 精废铜价差报4110元/吨，环比扩大。 ### 【策略观点】 - 中东冲突边际缓和，但需关注美联储议息会议和国内政策动向。 - 铜矿供应仍偏紧张，南美存在供应扰动，粗炼费指数走低支撑铜价。 - 美国关税预期对市场有一定影响，但不确定性较大。 - 短期铜价预计震荡，等待进一步方向选择。 - 参考运行区间：沪铜104200-106200元/吨，伦铜13500-13900美元/吨。 --- ## 二、铝 ### 【行情资讯】 - 伦铝3M合约收涨0.25%，至3173美元/吨。 - 沪铝主力合约收于23275元/吨。 - LME铝库存减少0.2至27.1万吨，注销仓单比例下滑。 - 国内铝锭社会库存减少约2.8万吨，铝棒库存小幅增加。 - 上期所仓单减少1.0至34.6万吨。 - 华东地区铝锭现货平水于期货，下游买盘一般。 ### 【策略观点】 - 中东局势缓和，国际油价回落，对铝价形成短线支撑。 - 海外供应恢复需时间，库存低位仍支撑铝价。 - 国内下游开工率下滑，铝水比例偏高，库存有望继续去化。 - 短期铝价偏震荡，关注国内政策及海外库存变化。 - 参考运行区间：沪铝23100-23500元/吨，伦铝3120-3220美元/吨。 --- ## 三、铅 ### 【行情资讯】 - 沪铅指数收跌0.62%，至15628元/吨。 - 伦铅3S合约上涨1美元/吨至1890美元/吨。 - SMM1#铅锭均价15400元/吨，再生精铅均价15400元/吨。 - 精废价差平水，废电动车电池均价9375元/吨。 - 国内铅锭社会库存增加0.02万吨，环比微升。 - LME铅库存减少1050吨至447800吨，注销仓单比例17.7%。 ### 【策略观点】 - 原生铅开工率提升，再生铅原料库存下滑，开工率低位企稳。 - 国内产业现状偏弱，伦铅库存高企，需警惕价格波动。 - 中东局势缓和、联储鹰派预期下降，推动有色金属市场回暖。 - 原料供应偏紧，铅价短期承压。 - 参考运行区间：沪铅15628元/吨，伦铅50000-55000美元/吨。 --- ## 四、锌 ### 【行情资讯】 - 沪锌指数收涨0.43%，至24888元/吨。 - 伦锌3S合约上涨27.5美元/吨至3616美元/吨。 - SMMO#锌锭均价24785元/吨，上海基差5元/吨，天津、广东基差为负。 - 国内锌锭社会库存减少0.16万吨，环比下降。 - 上期所锌期货库存录得11.77万吨，较前日增加。 ### 【策略观点】 - 锌精矿TC企稳，进口TC下滑，反映现货供应偏紧。 - LME锌注销仓单增加，月差走强，结构性风险上升。 - 海外宏观环境改善，推动锌价短期偏强运行。 - 国内需求仍处淡季，价格上行空间有限。 - 参考运行区间：沪锌143000-151000元/吨，伦锌50000-55000美元/吨。 --- ## 五、锡 ### 【行情资讯】 - 沪锡主力合约收报420840元/吨，较前日上涨2.17%。 - SHFE仓单小幅增加，国内主流地区ADC12均价持稳。 - LME库存下降，注销仓单比例提升，显示现货供应偏紧。 ### 【策略观点】 - 中东局势缓和推动油价回落，改善市场风险偏好。 - LME库存下降支撑锡价，国内仓单增加限制涨幅。 - 短期锡价维持高位震荡，关注市场情绪变化。 - 参考运行区间：沪锡40-44万元/吨。 --- ## 六、镍 ### 【行情资讯】 - 沪镍主力合约收报132850元/吨，上涨0.09%。 - 进口镍现货均价对沪镍合约贴水200元/吨，金川镍升水1200元/吨。 - 镍矿价格稳定，高镍生铁均价维持。 ### 【策略观点】 - 中东局势缓和，美债收益率回落，对镍价形成短线支撑。 - 原料供应偏紧，但下游采购意愿不足，限制价格上行。 - 短期镍价维持震荡，关注美联储议息会议结果。 - 参考运行区间：沪镍12.8-13.7万元/吨，伦镍1.6-1.8万美元/吨。 --- ## 七、碳酸锂 ### 【行情资讯】 - 五矿钢联碳酸锂现货指数上涨0.97%，至145280元/吨。 - 电池级碳酸锂均价145700元/吨，工业级碳酸锂均价142700元/吨。 - 国内碳酸锂库存连续第三周下降，显示去库逻辑成立。 ### 【策略观点】 - 产业链消化现货资源，库存去化支撑价格。 - 7、8月电芯企业产量增长，旺季备货启动，需求支撑增强。 - 进口锂矿价格接近盈亏平衡，短期供应偏紧。 - 预计碳酸锂价格重心上移，主力合约面临15万元/吨压力。 - 参考运行区间：143000-151000元/吨。 --- ## 八、铸造铝合金 ### 【行情资讯】 - 铸造铝合金主力合约收盘下跌0.2%，至22960元/吨。 - 国内三地库存环比微降，成交量小幅放大。 ### 【策略观点】 - 成本端支撑偏强，下游刚需尚可。 - 原料供应季节性偏紧，短期价格维持震荡。 - 参考运行区间：22960元/吨附近。 --- ## 九、重要数据汇总 | 品种 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 注销仓单/库存 | Cash/3M | SHFE库存(周) | 库存增减(周) | 期货库存 | 库存增减 | 现货升贴水 | 1~4m价差 | 沪伦比价 | 进口盈亏 | |------|---------|----------|----------|----------------|----------|----------------|----------------|-----------|-----------|------------|-----------|-----------|-----------| | 铜 | 272975 | -3800 | 170000 | 61.4% | 38.11 | 69610 | -10299 | 27024 | -1644 | 290 | 480 | 7.74 | 213 | | 铝 | 271275 | -1500 | 25925 | 9.5% | 14.24 | 455092 | -21192 | 345962 | -9628 | 0 | 0 | 7.33 | -3347 | | 锌 | 103725 | -2075 | 19775 | 18.7% | 73.27 | 150567 | -1234 | 117704 | -172 | 10 | -90 | 6.76 | -4743 | | 铅 | 447800 | -1050 | 79375 | 17.7% | -33.67 | 65180 | -3566 | 57729 | 0 | -105 | -130 | 8.40 | -247 | --- ## 十、宏观与汇率影响 - 美元兑人民币即期汇率为6.767，较前日微跌0.007。 - 美国十年期国债收益率为4.65%，较前日下降0.04。 - 中国7天Shibor为1.4%，较前日微升0.007。 - 沪伦比价整体维持，铜、铝、铅、锌进口盈亏均有所变化。 --- ## 十一、市场风险提示 - 本周国内外宏观事件频发，需关注美联储议息会议及国内重要会议。 - 海外库存低位仍支撑金属价格，但需警惕政策变化。 - 铜、铝、锌等品种短期走势受宏观情绪和产业基本面共同影响。 - 市场波动加大，建议投资者谨慎操作，关注库存与政策动向。 --- ## 十二、免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源。 - 信息仅供参考，不构成买卖建议。 - 报告不提供量身定制的交易建议，投资者应独立评估交易策略。 - 未经许可，不得复制、传播或存储本报告内容。