> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属日报总结 ## 核心内容概述 本日报总结了2026年7月20日主要有色金属品种的行情资讯、策略观点及关键数据，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、铸造铝合金等。内容涉及价格走势、库存变化、基差价差、持仓量、进口盈亏、汇率利率及沪伦比价等多个维度，旨在为投资者提供全面的市场分析与操作建议。 --- ## 主要观点汇总 ### 铜 - **行情资讯**： - 伦铜3M合约收盘涨0.86%至13644美元/吨。 - 国内沪铜主力合约收至104480元/吨。 - LME铜库存减少1350吨至295275吨，注销仓单占比提高，Cash/3M贴水缩窄。 - 国内电解铜社会库存继续较快去化，保税区库存减少，上期所仓单减少0.5至3.5万吨。 - 华东地区现货升水期货435元/吨，广东地区升水期货120元/吨，沪粤价差拉大。 - 国内铜现货进口盈利小幅扩大，精废价差报3210元/吨。 - **策略观点**： - 中东冲突持续，推升铜价。 - 铜精矿粗炼费走低，支撑铜价。 - 美国关税不确定性影响供需预期。 - 短期铜价或延续震荡偏强，沪铜主力参考区间：103000-105200元/吨；伦铜3M参考区间：13400-13750美元/吨。 --- ### 铝 - **行情资讯**： - 伦铝3M合约收盘跌0.96%至3136美元/吨。 - 沪铝主力合约收至23030元/吨。 - LME铝库存微降至28.0万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水。 - 国内铝锭社会库存小幅减少，铝棒库存增加，加工费震荡抬升。 - SHFE铝库存减少，期货持仓增加。 - **策略观点**： - 中东冲突升级，供应不确定性增强，支撑铝价。 - 国内铝水比例偏高，库存有望继续去化。 - 海外库存低位托底，短期铝价偏强震荡。 - 沪铝主力参考区间：22800-23200元/吨；伦铝3M参考区间：3060-3200美元/吨。 --- ### 铅 - **行情资讯**： - 沪铅指数收跌0.41%至15809元/吨。 - 伦铅3S合约涨3.5美元/吨至1877美元/吨。 - 铅精矿TC止跌企稳，工厂库存下滑。 - 国内铅锭社会库存减少，现货升水期货115元/吨。 - LME铅库存录得45.21万吨，注销仓单录得5.03万吨。 - **策略观点**： - 铅精矿港口库存抬升，但工厂库存下降，TC企稳。 - 原生铅冶炼厂开工率边际提升，再生铅原料库存增加，冶炼厂开工率持平。 - 前期铅价下探促使下游蓄企逢低备库，伦铅连续交仓。 - 铅价或有小幅反弹。 --- ### 锌 - **行情资讯**： - 沪锌指数收跌0.40%至24367元/吨。 - 伦锌3S合约跌33.5美元/吨至3515美元/吨。 - 国内锌锭社会库存增加，现货升水期货价格不一。 - 锌精矿TC进一步下滑，港口库存与工厂库存均抬升。 - **策略观点**： - 锌价维持高位偏弱震荡。 - 海外宏观环境压制，美元走强影响非美元资金持有成本。 - LME锌注销仓单抬升，伦锌结构走强。 - 锌精矿TC走低，成本端支撑减弱。 --- ### 镍 - **行情资讯**： - 沪镍主力合约收跌0.74%至129920元/吨。 - 金川镍现货升水1650元/吨，较前日下降100元/吨。 - 镍矿价格持稳，高镍生铁价格小幅下跌。 - **策略观点**： - 镍价震荡回落。 - 中东局势升温推升能源价格，市场对通胀及美联储高利率维持时间担忧增强。 - 美元指数回升，美债收益率升向4.60%，压制有色金属估值。 - 成本端支撑减弱，进口盈亏为-4151元/吨。 - 镍价短期震荡偏弱，沪镍参考区间：12.0-14.5万元/吨；伦镍3M参考区间：1.6-1.8万美元/吨。 --- ### 碳酸锂 - **行情资讯**： - 碳酸锂现货指数下跌1.64%至149574元/吨。 - 电池级碳酸锂市场均价报150050元/吨，工业级报146650元/吨。 - 广期所碳酸锂主力合约收跌4.16%，持仓量减少。 - **策略观点**： - 期现价格同步下跌，期货跌幅大于现货。 - 锂辉石价格稳定，矿端成本未下移，盐厂利润修复对价格形成压制。 - 下游采购以刚需为主，市场追涨意愿不足。 - 期货价格贴水现货，短期弱势格局未变，参考区间：139500-148500元/吨。 --- ### 铸造铝合金 - **行情资讯**： - 铸造铝合金价格冲高回落，主力合约收盘跌0.72%至22860元/吨。 - 三地库存环比减少，ADC12价格持稳。 - **策略观点**： - 成本端支撑偏强，下游刚需消费尚可。 - 原料供应季节性偏紧，短期价格偏强震荡。 --- ## 关键数据汇总 | 品种 | LME库存（吨） | SHFE库存（吨） | 现货升贴水（元/吨） | 进口盈亏（元/吨） | |------|----------------|----------------|----------------------|-------------------| | 铜 | 295275 | 79909 | 440 | 315 | | 铝 | 279775 | 476284 | (10) | (3336) | | 锌 | 109150 | 151801 | (10) | (4153) | | 铅 | 451775 | 68746 | (115) | 115 | | 镍 | 273222 | 110175 | - | - | --- ## 汇率与利率信息 - **美元兑人民币即期**：6.767（-0.01） - **美国十年期国债收益率**：4.6（+0.05） - **中国7天Shibor**：1.435（-0.005） --- ## 沪伦比价 - **铜**：沪伦比价1.248，进口盈亏315元/吨 - **铝**：沪伦比价8.38，进口盈亏115元/吨 - **铅**：沪伦比价8.54，进口盈亏115元/吨 - **锌**：沪伦比价8.06，进口盈亏-4153元/吨 --- ## 总结 整体来看，市场受中东冲突影响，能源价格和美元指数走高，压制了有色金属的走势。部分品种如铜、铝受供应收缩和库存去化支撑，呈现震荡偏强格局；而锌、镍则受成本端支撑减弱及宏观压制影响，维持偏弱震荡。碳酸锂价格持续回落，市场情绪偏弱。铸造铝合金因成本和需求支撑，短期偏强震荡。建议投资者关注库存变化、政策进展及宏观风险偏好变化，谨慎操作。