20260206-五矿期货-有色金属日报_13页_1mb

有色金属日报总结（2026-2-6）

核心内容概述

本日报主要分析了2026年2月6日中国及伦敦市场主要有色金属品种的行情资讯、策略观点以及相关数据图表，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂和氧化铝等金属。内容聚焦于库存变化、价格走势、供需格局、进口盈亏及市场情绪等方面，为交易者提供参考。

各金属行情及策略分析

铜

• 行情资讯：

  • 伦铜3M收盘跌1.42%至12855美元/吨。
  • 沪铜主力合约收至101130元/吨。
  • LME铜库存增加1925至180575吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
  • 国内电解铜社会库存增加，保税区库存小幅减少，上期所仓单增加0.1至16.1万吨。
  • 上海、广东地区现货贴水期货分别为70元/吨和85元/吨。
  • 沪铜现货进口亏损约400元/吨，精废铜价差3110元/吨，环比缩窄。

• 策略观点：

  • 美国推进关键矿产资源储备，中国预期强化铜储备，情绪面不悲观。
  • 英美资源下调2026年产量指引，铜矿供应紧张。
  • 国内精炼铜供应高增，短期供应相对充裕，铜价预计高位震荡。
  • 沪铜主力合约参考区间：98000-103000元/吨；伦铜3M参考区间：12500-13000美元/吨。

铝

• 行情资讯：

  • 伦铝收盘跌1.08%至3026美元/吨。
  • 沪铝主力合约收至23570元/吨。
  • LME铝库存减少0.2至49.3万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
  • 国内铝锭社会库存增加2.4万吨，铝棒库存增加1万吨，铝棒加工费小幅反弹。
  • 上海、无锡地区现货贴水期货分别为180元/吨和220元/吨。

• 策略观点：

  • LME铝库存维持低位，叠加美国铝现货升水高位，支撑较强。
  • 若美股AI叙事担忧缓和，铝价有望企稳。
  • 沪铝主力合约参考区间：23100-23700元/吨；伦铝3M参考区间：3000-3060美元/吨。

铅

• 行情资讯：

  • 伦铅3S跌6至1960美元/吨。
  • 沪铅指数收跌0.25%至16588元/吨。
  • 现货市场方面，电池级和再生精铅均价分别为16400元/吨和16425元/吨。
  • 精废价差-25元/吨，废电动车电池均价9925元/吨。
  • 国内铅锭社会库存增加0.69万吨，LME铅库存录得23.29万吨。

• 策略观点：

  • 铅矿显性库存抬升，冶炼利润受白银价格支撑。
  • 下游蓄企开工率小幅下滑，产业现状偏弱。
  • 1月30日沃什提名美联储主席引发市场情绪退潮，但美国ISM制造业PMI高于预期，一定程度上缓和恐慌。
  • 铅价短期波动较大，建议谨慎观望。

锌

• 行情资讯：

  • 伦锌3S跌72至3279美元/吨。
  • 沪锌指数收跌1.92%至24440元/吨。
  • SMM0#锌锭均价24580元/吨，上海、天津、广东基差分别为-35元/吨、-85元/吨、-55元/吨。
  • LME锌库存录得10.82万吨，注销仓单比例10.8%，Cash-3S基差-22.23美元/吨。
  • 沪伦比价录得1.077，锌锭进口盈亏为-2592.99元/吨。

• 策略观点：

  • 锌矿原料库存抬升，跌速放缓。
  • 海外天然气价格上涨引发欧洲冶炼成本担忧。
  • 锌铜比、锌铝比均处低位，锌价仍跟随板块补涨宏观属性。
  • 2月2日美国ISM制造业PMI高于预期，市场情绪有所缓和。
  • 锌价短期波动较大，建议谨慎观望。

镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收报134430元/吨，跌2.36%。
  • 俄镍现货均价对近月合约升贴水-100元/吨，金川镍升水9400元/吨。
  • 镍矿价格持稳，印尼红土镍矿到厂价维持54.54美元/湿吨。
  • 镍铁价格震荡上行，均价报1037元/镍点。

• 策略观点：

  • 短期镍价受基本面压力影响，预计宽幅震荡。
  • 沪镍参考区间：12.0-15.0万元/吨；伦镍3M参考区间：1.6-1.8万美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：

  • MMLC碳酸锂现货指数上涨1.39%至148,209元/吨。
  • 电池级碳酸锂均价上涨2,050元/吨，工业级碳酸锂均价上涨1.36%。
  • LC2605合约收盘价147,220元/吨，较前日跌0.59%。
  • 现货升贴水均价-1,350元。

• 策略观点：

  • 短期碳酸锂价格偏弱震荡，但下方支撑仍强。
  • 乘联会数据显示新能源汽车销量增长，但购置税减免政策退坡影响显现。
  • 建议谨慎观望或轻仓尝试。

氧化铝

• 行情资讯：

  • 氧化铝指数下跌1.15%至2790元/吨。
  • LME氧化铝库存维持高位，SHFE库存增加，期货库存录得21.56万吨。
  • 几内亚博凯矿山罢工，可能影响铝土矿供应。

• 策略观点：

  • 氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续。
  • 市场对政策收紧预期增强，但反弹面临多重压力。
  • 建议短期观望，需关注国内供应收缩政策、几内亚矿石政策及美联储货币政策。

重要数据汇总

• LME库存：铜180575吨、铝49.3万吨、锌10.82万吨、铅23.29万吨。
• SHFE库存：铜16.1万吨、铝15.4万吨、锌3.05万吨、铅3.38万吨。
• 沪伦比价：铜7.87、铝8.37、铅8.56、锌8.28。
• 进口盈亏：铜-145元/吨、铝-2051元/吨、铅80元/吨、锌-2417元/吨。
• 现货升贴水：铜-145元/吨、铝-220元/吨、锌-40元/吨。

风险提示与免责声明

• 本报告基于可靠数据来源，提供客观分析与观点，但不构成买卖建议。
• 报告未考虑读者的财务状况与目标，交易者应独立评估。
• 五矿期货有限公司保留所有版权，未经许可不得复制、传播或存储。
• 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用。

联系方式

• 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
• 电话：400-888-5398
• 网址：www.wkqh.cn