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正信期货有色套利周报20241125总结

第一部分：周度价格表现与资金流动

本周有色金属价格多数平稳，但资金流动各异。持仓量普遍处于近两年低水平，锌和铅持仓量显著增长，分别增加39%和257%，而铝持仓量减少181%。资金流向显示，铜、镍和锡录得净流入，而其他金属如铝、锌和铅资金净流出，表明市场偏好变化。

第二部分：有色金属库存与利润

库存数据显示，国内供应端维持稳定，但利润压力增加。铜加工费小幅上升，冶炼亏损降至1247元/吨；铝理论冶炼成本为22741元/吨，实际利润降至-2141元/吨，反映价格下行影响；锌加工费持平，国产矿亏损小幅收窄至-829元/吨，整体利润状况疲软。

第三部分：有色金属基差与期限结构

基差变化显示，多数金属维持升贴水季节性特征。期限结构方面，铜、镍和锡呈现Contango，价差多数收窄（如铜连一近月价差减少170）；锌为Back结构，价差大幅走弱。整体表明市场预期未来价格趋稳或回调。

第四部分：内外盘金属价格对比

内外盘价格对比显示，锌和铅的沪伦比处于历史高位，本周各金属沪伦比波动较大，铜和铅进口盈亏转正或略正，其他金属进口亏损。受美联储降息预期、库存差异和稳增长政策影响，套利机会需密切关注。

第五部分：有色金属跨品种比值变化

跨品种比值变化显著，反映市场间关联性增强。多个品种比值波动，显示套利策略需动态调整，但整体无明显趋势，建议基于历史数据分析优化组合。

免责声明摘要

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