2022-11-26-招商银行-新能源汽车行业之电驱动系统篇_产业链重构_千亿赛道群雄逐鹿_35页_2mb

新能源汽车电驱动系统深度分析报告总结

1. 市场机遇

• 电动化时代带来千亿市场机遇：预计2025年我国新能源汽车销量达1107万辆，电驱动系统市场规模将达1195亿元，复合年均增长率达37%。电驱动系统将成为与传统燃油动力系统同等重要的核心部件，占新能源汽车成本的6.5%-5.5%。

2. 技术趋势

2.1 电机

• 主流技术：永磁同步电机主导，2022年新能源乘用车装机量超90%；交流异步电机主要用于高端车型双电机配置。
• 技术方向：扁线电机替代圆线电机是主要发展趋势，2022年我国乘用车扁线电机渗透率达41%；油冷电机进一步提升散热效率，配套扁线电机渗透率持续提升。

2.2 电机控制器

• 核心趋势：从硅基IGBT向碳化硅MOSFET升级，功率密度持续提升。目前碳化硅器件在豪华车型中开始应用。
• 封装方案：功率模块主流为模组式设计，占电控成本37%，单管并联系列主要应用于成本敏感车型。

2.3 减速器

• 主流方案：单级减速器占主导（2022年渗透率77%），正在向两挡/多挡方向发展。
• 应用趋势：高端车型逐步采用多挡减速器，以提升电能利用效率。

2.4 电源系统

• 集成化：“小三电”系统加速向三合一方向集成，OBC、DC-DC、PDU等部件功能整合可实现大功率、小型化。

2.5 系统集成

• 高集成度：多合一电驱动系统成为行业发展重点，比亚迪八合一系统代表集成度更高技术方向。
• 高电压平台：800V高压平台加快推广，可实现更快充电和更高能量密度。
• 高功率密度：碳化硅器件替代硅基IGBT，效率提升显著，是实现800V平台的关键技术。

3. 行业格局

• 供应商类型对比：
  • 第三方供应商具有成本优势，主打中低端车型市场。
  • 整车厂在高端车型市场更具技术优势，专注定制化和高性能系统开发。
• 市场集中度：
  • 电驱动总成市场集中度下降，各方竞争加剧。
  • 小三电市场高度集中，第三方供应商（如威迈斯、英搏尔）占据80%以上市场份额。
• 国内国际格局：国内企业如比亚迪、汇川技术快速崛起，与博世、电产等国际巨头展开竞争。

4. 风险提示

1. 销量不及预期：宏观经济或政策变化可能影响新能源汽车销量，进而影响电驱动系统需求。
2. 技术迭代风险：行业技术更新加快，可能导致供应商无法及时调整产品路线。
3. 竞争加剧风险：参与者增多可能压低利润水平，影响行业健康发展。
4. 充电设施不足：车桩比现状难以支撑行业爆发式增长，可能影响用户体验。
5. 贸易摩擦风险：全球供应链受地缘政治影响，部分核心部件（如功率器件）可能面临国际供应瓶颈。

5. 发展趋势

• 电动化进入成长期：随着新能源汽车渗透率快速提升，电驱动系统行业发展空间巨大。
• 车规级半导体国产化进程加快：国产功率器件企业（如比亚迪半导体、斯达半导体）正逐步打破国际巨头对高价值零部件的垄断。