碳中和碳达峰系列研究之新能源汽车行业竞争格局演变篇：群雄逐鹿，谁主沉浮？-20210430-招商银行-28页_2mb

新能源汽车竞争格局演变分析总结

核心内容概述

本报告分析了在碳中和背景下，新能源汽车行业在政策、供需及技术层面的演变趋势，以及当前和未来竞争格局的变化。整体来看，新能源汽车正处于高增长周期，行业由补贴驱动向市场驱动过渡，竞争格局尚存变数，但核心技术能力将成为行业发展的关键。

主要观点与关键信息

1. 行业高景气周期开启，销量与盈利双改善

• 短期趋势：2021年中国新能源汽车销量预计达220万辆，同比增长约61%。
• 中长期预测：预计2025年销量将达550~600万辆，未来5年年复合增长率大于30%。
• 政策变化：补贴退坡放缓，双积分政策趋严，为行业提供政策稳定期。
• 成本下降：动力电池售价逐年下降，2020年平均售价为0.81元/Wh，仅为2015年的36%。
• 渗透率提升：2020年国内新能源汽车渗透率仅为5.4%，预计2022年将突破10%，2025年达20%。

2. 竞争格局：传统自主品牌主导，外资与新势力加速布局

• 当前格局：新能源乘用车TOP10企业中有6席为传统自主品牌，如比亚迪、北汽等。
• 外资与新势力表现：特斯拉市场份额达11.47%，蔚来为3.73%，行业排名分别为第三、第十。
• 格局演变：行业处于初级阶段，未来格局将随技术突破和产品力提升而变化。
• 车型结构：纯电动乘用车是主流方向，2020年销量占比达82%，渗透率显著提升。

3. 未来格局研判：主机厂话语权削弱，核心供应商崛起

3.1 传统制造能力

• 传统车企具备明显优势，如大众、比亚迪等，其在设计开发、质量控制等方面经验丰富。
• 新势力与互联网企业传统制造能力薄弱，存在质量与安全风险。

3.2 电动化能力

• 三电系统（电池、电机、电控）成为新能源汽车核心，电池占三电成本的76%。
• 自主品牌在电动化领域布局较早，三电技术储备深厚，如比亚迪实现三电系统自供。
• 动力电池企业（如宁德时代）在电动化领域异军突起，其营收远超新能源车企。

3.3 智能化能力

• 智能驾驶、智能座舱与智能网联是智能化的核心方向。
• 智能驾驶技术是智能化的核心，未来软件定义汽车将成为趋势。
• 互联网企业（如华为）与造车新势力（如特斯拉、小鹏）具备全栈自研能力，在智能化领域占据优势。

3.4 产业模式演变

• 全栈自研模式：如比亚迪、特斯拉等，掌握核心技术，具备较强研发能力。
• 合纵连横模式：传统车企联合电池企业与互联网企业，如长安-宁德时代-华为合作。
• 产业趋势：未来可能形成三权鼎立的融合式生态，即传统制造、电动化、智能化并重。

4. 风险提示

• 销量不及预期：受疫情、芯片短缺、地缘政治等因素影响，可能抑制增长。
• 供给侧竞争激烈：越来越多企业涌入新能源赛道，可能导致价格战和恶性竞争。
• 质量风险：新能源汽车处于初级阶段，产品质量尚未完全成熟，存在召回风险。
• 技术迭代风险：如固态电池、激光雷达等新技术可能颠覆现有技术路线。
• 上游材料价格波动：锂、钴等原材料价格波动可能影响动力电池成本，压缩企业利润空间。

附录与参考信息

• 各国补贴政策：中国、欧盟、德国、美国、加拿大、日本、韩国均有不同程度的新能源补贴。
• 车企电动化与智能化布局：如比亚迪的e平台、大众的MEB与PPE、特斯拉的全自研模式、华为的VehicleStack架构。
• 行业发展趋势：从分布式架构向域集中与中央集中式架构演进，智能化将成为核心竞争力。

结论

新能源汽车行业正处于由补贴驱动向市场驱动的过渡阶段，未来增长可期。自主品牌在传统制造与电动化方面具备优势，而在智能化领域，互联网企业与新势力表现突出。随着技术升级与产业生态重构，行业竞争格局将不断演变，最终形成全栈自研或合纵连横的产业模式。未来，电动化与智能化核心供应商将获得显著增长红利，但行业仍面临销量、竞争、质量与技术等多重风险。