深度报告-20210430-招商银行-碳中和碳达峰系列研究之新能源汽车竞争格局演变篇_群雄逐鹿_谁主沉浮__28页_2mb

新能源汽车竞争格局演变总结

核心内容概述

本报告分析了在碳中和背景下，新能源汽车行业在政策、供给和需求三方面的变化，以及由此引发的竞争格局演变趋势。行业正处于从补贴驱动向市场驱动的过渡阶段，迎来新一轮高景气周期，预计2021年销量将达220万辆，2025年有望突破600万辆，未来5年年复合增长率超过30%。行业竞争格局仍处于初级阶段，传统自主品牌占据主导地位，但外资品牌与造车新势力开始发力，未来行业将呈现多元化发展态势。

主要观点

1. 行业进入高增长周期

• 供给侧：产品力显著提升，续航里程大幅增加，充电时间大幅缩短，整车成本持续下降。
• 需求侧：C端需求加速放量，2020H1 C端需求占比达75.1%，新能源汽车逐步替代燃油车。
• 政策端：补贴退坡放缓，双积分政策趋严，为行业提供政策支持，推动行业向高质量发展。

2. 竞争格局现状

• 2020年新能源乘用车TOP10企业中有6家为传统自主品牌。
• 外资品牌与造车新势力开始发力，特斯拉市场份额达11.47%，蔚来达3.73%。
• 行业仍处于初级阶段，未来格局尚存变数，任何爆款车型的出现都可能改变行业格局。

3. 格局研判

• 传统制造能力：传统车企优势明显，新势力仍需提升。
• 电动化能力：三电系统重塑价值链，电池企业异军突起，宁德时代等电池企业营收远超新能源车企。
• 智能化能力：软件定义汽车趋势明显，智能化成为核心竞争力，核心供应商有望崛起。
• 产业模式：全栈自研与合纵连横两种模式并存，目前尚无法判断哪种模式更具优势，但两种模式均可能推动行业增长。

关键信息

1. 行业增长预测

• 2021年中国新能源汽车销量预计达220万辆，同比增长约61%。
• 2025年预计销量达550~600万辆，未来5年年复合增长率大于30%。

2. 产品力提升

• 2014年新能源车续航里程多为100~200公里，2020年续航里程多为400~600公里，400公里以上占比达60%。
• 未来1-2年预计推出1000公里续航车型，缓解里程焦虑。

3. 配套设施改善

• 2020年国内公共及私人充电桩保有量达168.1万个，约为2016年的7.8倍。
• 充电时间缩短至0.5小时，充电便利性显著改善。

4. 电动化与智能化趋势

• 三电系统占整车成本约50%，其中电池占比76%。
• 智能化将成为未来汽车的核心竞争力，软件价值占比将从10%增长至50%。

5. 产业生态重塑

• 传统车企的话语权削弱，未来将形成“三权鼎立”局面：传统制造、电动化、智能化。
• 产业模式可能向“全栈自研”或“合纵连横”发展，目前尚无法判断胜负。

风险提示

1. 销量不及预期风险：受全球疫情、芯片短缺、地缘政治等因素影响，新能源汽车销量可能不及预期。
2. 供给侧竞争激烈：随着造车门槛降低，更多企业涌入新能源赛道，可能出现价格战和军备竞赛。
3. 质量风险：新能源汽车处于初级阶段，质量需进一步验证，监管趋严可能引发召回事件。
4. 技术迭代风险：固态电池、激光雷达等新技术可能颠覆现有技术路线。
5. 上游材料价格波动风险：锂、钴等原材料价格波动可能影响动力电池成本，压缩企业盈利空间。

附录与参考资料

• 各国补贴政策：中国、欧盟、德国、美国、加拿大、日本、韩国等国家均有明确的新能源汽车补贴政策。
• 全球车企规划：宝马、奔驰、大众、沃尔沃、本田、丰田等均提出明确的新能源汽车发展计划。
• 行业数据：包括新能源汽车销量、渗透率、毛利率、净利率、充电桩数量等。
• 图表：涉及行业趋势、车型结构、市场份额、成本结构、技术路线等，为分析提供直观支持。

总结

新能源汽车行业正处于从补贴驱动向市场驱动的转型期，行业进入新一轮高景气周期，预计未来五年将保持高增长。传统自主品牌在制造能力方面具有明显优势，但电动化与智能化领域的核心供应商（如电池企业、智能驾驶企业）正在崛起。外资品牌与造车新势力逐步发力，行业格局仍处于调整阶段。未来产业生态将更加开放，可能形成全栈自研或合纵连横两种模式。行业面临销量、竞争、质量、技术、原材料等多方面风险，需密切关注行业发展动态。