20221225-广发期货-动力煤期货周报_供需双弱_煤价稳弱运行_16页_1mb

广发期货动力煤期货周报总结

核心内容

本报告分析了动力煤期货市场在12月22日前一周的供需情况及价格走势，指出当前市场处于供需双弱状态，煤价整体呈现稳中偏弱运行的趋势。报告结合了现货价格、产能利用率、铁路调入量、港口库存、运价指数、电力生产与用电量等多方面数据，为投资者提供了市场分析与策略建议。

主要观点

• 供需双弱：煤矿供给减少，主要由于安全生产检查导致的主动减产检修和疫情引发的被动减产；下游电厂库存充足，补库仍以中长期合同为主，市场煤采购较少；非电企业需求疲软，部分下游提前放假进一步抑制需求。
• 煤价走势：由于供需双弱，预计煤价将继续保持稳中偏弱的运行态势。
• 进口煤情况：进口煤价格优势下降，叠加国内需求偏弱，预计进口量将有所回落。
• 运输情况：大秦线发运恢复至正常水平，港口调入量回升，但电厂需求未明显提振，导致船多货少，运价延续跌势。
• 电力生产与用电：11月电力生产增速放缓，用电量小幅回升，12月进入用电高峰，但电厂仍以中长协采购为主，市场采购意愿不强。
• 三峡蓄水量：三峡入库流量下降，出库流量略有上升，蓄水量较往年大幅减少，可能影响水电供应。
• 港口库存：北方五港库存持续上升，港口再度累库，需关注新一轮冷空气对需求的影响。

关键信息

现货价格

• 榆林5800大卡指数：1196元，周环比下降34元
• 鄂尔多斯5500大卡指数：985元，周环比持平
• 大同5500大卡指数：1132元，周环比持平

产能利用率

• “三西”地区煤矿产能利用率下降2.41个百分点
• 山西：下降0.81个百分点
• 陕西：下降5.36个百分点
• 内蒙古：下降1.43个百分点

铁路调入与发运

• 北方五港铁路调入量：147万吨，周环比回升6万吨
• 大秦线发运量：127万吨，周环比增加2万吨
• 港口调入量回升，但电厂需求未明显提振

港口库存

• 北方五港库存：1530万吨，周环比上升69万吨
• 六大电厂库存：1165.8万吨，周环比增加2.2万吨
• 电厂可用天数：周环比下降0.4天

运价指数

• 秦皇岛到上海运价指数：26.5，周环比下降3.8
• 秦皇岛到广州运价指数：45，周环比下降1.7
• 船多货少，运价延续跌势

电力生产与用电

• 11月全社会用电量：6828亿千瓦时，同比增长0.4%
• 火电同比增长1.4%，增速放缓
• 风电增长5.7%，增速回落
• 太阳能发电同比持平
• 水电下降14.2%，降幅收窄
• 核电增长11.1%，增速加快

三峡水电站情况

• 入库流量：6350立方米/秒，周环比下降350立方米/秒
• 出库流量：6190立方米/秒，周环比上升30立方米/秒
• 蓄水量较往年大幅减少

本周策略

• 本周策略未明确给出，需结合市场变化进一步分析。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，广发期货不对信息的准确性及完整性做任何保证
• 报告仅反映研究人员当日的判断，可能随时更改
• 投资者需注意期市风险，入市需谨慎
• 未经书面授权，不得发布、复制或修改本报告内容

报告作者信息

• 作者：王凌翔
• 投资咨询资格号：Z0014488
• 联系方式：020-88818003
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号

总结

当前动力煤市场处于供需双弱状态，煤价稳中偏弱运行。煤矿供给因安全因素和疫情影响明显收缩，电厂库存仍较充足，补库以中长协为主，非电企业需求疲软。进口煤价格优势下降，叠加国内需求偏弱，预计进口量将有所回落。港口库存持续上升，运价延续跌势，船多货少态势明显。电力生产增速放缓，用电量小幅回升，12月进入用电高峰，但电厂需求未明显提振。三峡蓄水量较往年大幅减少，可能对水电供应产生影响。投资者需关注市场变化及新一轮冷空气对需求的影响，谨慎决策。