文档总结
核心内容概述
该文档是一份市场研究报告，涵盖全球及韩国市场指标、基金流动、经济预测、交易数据、行业公司动态以及合规声明等内容，主要分析了2016年5月16日的市场表现与公司动态，特别是对Orion、Mirae Asset Securities、NH Investment & Securities和LIG Nex1等公司的表现进行评估，并提供投资建议。
市场指标
全球市场指标
| 指数 |
5月16日 |
1天前 |
1周前 |
| Dow Jones |
17,535 |
(1.0) |
(1.2) |
| Nasdaq |
4,718 |
(0.4) |
(0.4) |
| S&P 500 |
2,047 |
(0.8) |
(0.5) |
| Nikkei 225 |
16,466 |
0.3 |
1.5 |
| Hang Seng |
19,884 |
0.8 |
(1.4) |
| H |
8,313 |
0.1 |
(1.6) |
| FTSE 100 |
6,139 |
0.6 |
0.2 |
| DAX |
9,953 |
0.9 |
0.8 |
| CAC 40 |
4,320 |
0.6 |
0.4 |
韩国市场指标
| 指数 |
5月16日 |
1天前 |
1周前 |
| Kospi |
1,968 |
0.0 |
0.0 |
| Kospi 200 |
241 |
0.1 |
(0.6) |
| Kosdaq |
701 |
(0.4) |
1.4 |
| 化学制品 |
5,444 |
0.0 |
1.0 |
| 铁与金属制品 |
4,184 |
1.0 |
(1.9) |
| 分销 |
482 |
(0.4) |
1.7 |
| 食品与饮料 |
5,367 |
1.3 |
3.0 |
| 运输设备 |
1,701 |
(0.6) |
0.1 |
| 运输与仓储 |
1,657 |
0.6 |
0.6 |
| 电子设备 |
9,354 |
(0.2) |
(2.9) |
| 银行 |
216 |
0.6 |
(1.7) |
| 证券 |
1,727 |
3.4 |
6.0 |
| 通信 |
323 |
0.3 |
0.8 |
| 电力与燃气 |
1,697 |
(1.7) |
(2.6) |
利率与汇率
| 项目 |
5月16日 |
1天前 |
1周前 |
| 3个月CD利率 |
1.58% |
1.60% |
1.61% |
| 3年公司债券利率 |
1.89% |
1.89% |
1.88% |
| Call利率 |
1.49% |
1.49% |
1.48% |
| KRW/USD汇率 |
1,169 |
1,164 |
1,154 |
| 日元/USD汇率 |
109 |
109 |
107 |
| 韩元CDS利差 (bps) |
64 |
63 |
0 |
基金流动
| 指数 |
5月16日 |
5月13日 |
5月12日 |
| Kospi |
15 |
(144) |
24 |
| Kospi Domestic |
(40) |
(116) |
(128) |
| Kospi Retail |
(5) |
218 |
110 |
| Kosdaq |
(28) |
(16) |
(11) |
| Kosdaq Domestic |
11 |
14 |
25 |
| Kosdaq Retail |
24 |
11 |
(12) |
经济预测
| 项目 |
2015 |
2016E |
2017E |
| GDP增长率 (%) |
2.6 |
2.7 |
2.7 |
| 失业率 (%) |
3.6 |
3.4 |
3.3 |
| CPI增长率 (%) |
0.7 |
1.4 |
1.9 |
| KRW/USD年末汇率 |
1,172 |
1,270 |
1,300 |
| 3年KTB收益率 (%) |
1.7 |
1.9 |
2.5 |
交易数据
| 项目 |
KOSPI |
KOSDAQ |
| 交易额 (KRWt) |
4.9 |
3.3 |
| 市值 (KRWt) |
1,242.8 |
213.2 |
| 客户存款 (KRWt) |
227.5 |
n/a |
| 长期套利余额 |
0.0 |
n/a |
| 交易量 (百万股) |
526.7 |
660.2 |
公司动态
Orion (001800)
- 评级：BUY
- 目标价：KRW1,300,000
- 1Q16表现：
- 销售额：KRW660.6b（同比+5.5%）
- 经营利润：KRW118.9b（同比+11.3%）
- 净利润：KRW72.1b（同比+0.3%）
- 主要观点：
- 中国业务仍保持高盈利，但国内业务连续11个季度下滑。
- 中国业务将受益于新产品发布和市场扩张。
- 预期2016年P/E为34倍，估值合理。
- 关注点：
- 中国业务的盈利表现
- 新产品发布和市场扩张计划
- 估值与市场预期的对比
Mirae Asset Securities (037620)
- 评级：BUY★★★
- 目标价：KRW29,000
- 1Q16表现：
- 经营利润：KRW48.3b（同比-33.0%）
- 净利润：KRW40.0b（同比-41.3%）
- 主要观点：
- 净利润高于预期，主要得益于交易收入的大幅增长。
- 与Daewoo Securities的合并预期带来协同效应。
- 估值合理，但需关注执行能力。
- 关注点：
- 交易收入的强劲增长
- 与Daewoo Securities的合并前景
- 市场对协同效应的预期
NH Investment & Securities (005940)
- 评级：BUY
- 目标价：KRW12,000
- 1Q16表现：
- 经营利润：KRW85.7b（同比+30.5%）
- 净利润：KRW64.2b（同比+24.0%）
- 主要观点：
- 净利润高于预期，主要得益于交易收入。
- 需要解决合并后的整合问题和提升基本面。
- 关注点：
- 交易收入的强劲增长
- 与Woori Investment & Securities的合并进展
- 估值与市场预期的对比
LIG Nex1 (079550)
- 评级：BUY
- 目标价：KRW132,000
- 1Q16表现：
- 销售额：KRW401.4b（同比+34%）
- 经营利润：KRW27.1b（同比+45%）
- 主要观点：
- 1Q表现符合预期，但全年盈利增长存在担忧。
- 2017年有望通过海外项目改善业绩。
- 关注点：
- 海外项目的执行情况
- 政府预算收紧对国内业务的影响
- 与AESA雷达订单失利的影响
重点行业分析
Real Estate Weekly
- SMA与非SMA价格指数差异扩大：
- SMA价格指数上涨，但非SMA价格指数下跌。
- 非SMA地区抵押贷款审查政策收紧，导致价格和交易量双降。
- 需关注非SMA地区的交易量变化。
- 抵押贷款余额上涨：
- 4月抵押贷款余额增加4600亿韩元，交易量下降放缓。
- 首尔地区交易量持续上升，但全国交易量下降。
合规声明
- 本报告未受到任何外部不当影响，准确反映分析师观点。
重要事件与会议
- 全球会议：5月19-20日，首尔
- NDRs（非公开信息）：
- Samsung C&T (CFO)：5月23-25日，亚洲，Sokmo Yun
- Hana Tour：5月25-26日，英国，Ilwoo Yang
总结
文档提供了详细的市场数据和公司分析，重点分析了Orion、Mirae Asset Securities、NH Investment & Securities和LIG Nex1的表现与前景。整体来看，韩国市场表现稳健，但部分行业如房地产和金融受到政策和市场波动影响。公司方面，Orion和Mirae Asset Securities表现出色，而NH Investment & Securities和LIG Nex1则需解决整合和基本面问题。投资建议中，多数公司维持BUY评级，但需关注市场动态和执行能力。
