20230415-五矿期货-生猪周报_基本面持续偏弱_盘面博弈加深_34页_2mb

生猪市场周报分析总结 (2023/04/15)

周度要点概述

当前生猪市场基本面持续偏弱，现货价格下跌但跌幅收窄。供应方面，猪价低迷主要因供应充足需求疲软，河南和四川均价周度分别下跌0.3元/公斤至141元/公斤和0.4元/公斤至14元/公斤。本月集团供应微增，散户出栏积极，但体重同比偏高可能导致供应进一步增加。需求端，基础消费有环比提升，但冻品库存高涨抑制入库积极性，长约5-6月需关注整体需求恢复情况。

供应端分析

短期供应维持上升趋势，母猪存栏环比显著下降（如涌益数据显示2月母猪存栏环比降18-19%），体重增长温和弱于季节性，预计短期无大幅减量可能。中期需求或见顶，但猪病增多及产仔效率下降可能促使肥猪供应在5-6月后转降。长期供给受母猪存栏拐头向下影响，供应预计逐步收缩，但累库存和二育行为或延缓调整。

需求端分析

需求分基础消费和冻品库存两大板块，后者持续积累，前者虽环比回升但无法消化当前过剩供应。淡看短期需求制约，但疫情影响消退后，下半年需求恢复可能增强于上半年。

市场总结与策略

当前市场心态偏悲观，托底力量弱，但未现全局抛售。冻品库存高企和零星二育操作可短期扰动价格。盘面有继续挤升水空间，抄底预期如收储和猪病影响产能较弱。监测盘面波动，逢高做空交易可考虑；高位持仓若急剧扩大，反弹可能酝酿。建议关注：单边逢高空策略和套利反套机会，盈利边际以养殖利润（外购仔猪约-477元/头）为基准参考。风险点包括体重超预期积压和需求改善延迟。