20230415-五矿期货-螺纹钢_需求弱势推动负反馈_11页_6mb

螺纹钢市场分析总结

本周螺纹钢市场受供应端和需求端因素主导，呈现负反馈趋势。供应端铁水产量高企但难持续，需求端疲软加剧不确定性。

供应端

• 螺纹总产量302万吨，环比持平，同比降26%，长流程产量上升而短流程下降。
• 铁水日均产量247万吨（历史极值），预计未来1-2周回落，钢厂利润下降推动减产预期。
• 废钢依赖增加，铁水供应顶点可能到来。

需求端

• 螺纹表观需求311万吨，环比持平，同比增30%，但仍处于历史低位。
• 房地产是主要拖累，基建项目进展放缓，消费弱化拖累整体需求。

其他因素

• 库存：社会库存799万吨，环比降18%，去库季节性接近尾声；厂库略有增加。
• 利润：吨钢利润低（铁水成本3327元/吨），钢厂选择“以销定产”，成本可能松动。
• 经济：投资者和消费者信心不足，资金空转，复苏不确定性大。

主要矛盾

• 历史高铁水产量难以持续，电炉支撑有限。
• 吨钢利润低，钢厂减产概率高。
• 下游需求疲软，经济复苏难以兑现。

价格预测

• 螺纹钢10月合约价格可能回落至3600元/吨中枢。
• 但过去1个月价格已大幅下降，估值部分修复，短线反弹风险存在。

结论

市场正逐步走入悲观场景，负反馈行情可能持续，需等待信心修复和政策推动。