> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪周报总结（2026/03/21） ## 核心内容 本报告分析了当前生猪市场供需、期现价格、成本利润及库存状况，整体判断为**近端弱势或延续**，并提出相应的交易策略建议。 ## 主要观点 - **现货端**：上周猪价整体偏弱，部分区域跌破10元/公斤，但跌幅有限。养殖端出栏阻力较大，部分业者信心不足，选择降价走量。需求端表现疲软，二育补栏谨慎，猪价托底基础差。 - **供应端**：能繁母猪存栏量较高峰减少2.9%，但因成本低、盈利尚可，去化幅度有限。10月后产能去化加速，但时滞效应导致上半年供应仍偏大。仔猪价格在旺季出现跌价，抑制了母猪去化速度。 - **需求端**：下游屠宰企业宰量增幅有限，二次育肥补栏谨慎，对猪价形成利空压力。 - **成本与利润**：养殖成本整体低位运行，但因仔猪价格上涨，外购成本有所增加。年后猪价大幅下跌，养殖利润转为亏损。 - **库存端**：冻品库存季节性小幅增加，处于被动累库状态，显示市场供应压力较大。 ## 关键信息 ### 期现市场表现 - 现货价格整体偏弱，破10区域增多，但跌幅有限。 - 河南均价周落0.18元至10元/公斤，四川周落0.3元至9.8元/公斤，广东周落0.4元至10.36元/公斤。 - 基差转负，盘面估值偏低，月差走反套。 - 仔猪价格在旺季跌价，抑制母猪去化进度。 ### 供应端数据 - 25年底能繁母猪存栏为3961万头，环比增幅分别为0.65%和0.73%（1-2月）。 - 理论出栏量在上半年维持偏高，3月达到顶峰，4月后虽季节性环比下滑，但同比仍高。 - 节前企业降重不足，春节期间库存堆积，节后体重仍环比走高，显示短期供应过剩。 ### 需求端数据 - 屠宰量延续偏大，但增幅有限。 - 二育销售占比及栏舍利用率偏低，显示补栏谨慎。 - 屠企开工率及毛利表现不佳，进一步压制需求。 ### 成本与利润 - 养殖成本低位运行，但外购成本因仔猪价格上涨有所上升。 - 自繁自养利润为-239元/头，养殖利润偏低，部分企业已出现亏损。 ### 库存端 - 冻品库存季节性小幅增加，处于被动累库状态。 - 库容率上升，显示市场库存压力较大。 ## 交易策略建议 | 策略类型 | 操作建议 | 盈亏比 | 推荐周期 | 核心驱动逻辑 | 推荐等级 | |----------|----------|--------|----------|--------------|----------| | 单边 | 05、07空单持有，低处逐步减 | 2:1 | 2个月 | 存栏、体重、二育、肥标差、屠宰量 | 二星 | | 套利 | 反套 | - | - | - | - | ## 市场展望 - 短期内现货端缺乏负循环打破因素，近端或维持偏弱。 - 远端估值下移后分歧加大，但产能未明显去化，且升水背景下涨价说服力不足。 - 建议暂时观望，等待市场进一步信号。 ## 数据支持 - **生猪基本面评估**：现货估值同比/环比下降，盘面估值正常，驱动因素包括能繁母猪存栏、生猪存栏、疫病情况及冻品压力。 - **国内猪肉供需平衡表**：2025年预计总供应量为5830万吨，消费量为5820万吨，供需基本平衡。 ## 风险提示 - 报告基于可靠数据来源，但不构成任何投资建议。 - 交易者应独立评估交易策略，建议咨询专业财务顾问。 ## 版权声明 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储于任何检索系统。 ## 联系信息 - 网址：www.wkqh.cn - 客服热线：400-888-5398 - 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层