20210524-兴业证券-农林牧渔行业周报_生猪产能持续恢复_继续关注饲料_疫苗龙头_15页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2021年5月24日农业板块的市场表现、主要个股动态、农产品及畜禽价格变化、油脂及糖类价格走势，以及相关行业数据。同时，提出了对农业板块的投资建议，并列出了相关风险提示。

主要观点

1. 农业板块整体表现

• 农业板块跑输大盘，沪深300指数上涨0.46%，农业板块下跌0.79%，在28个子行业中排名第21位。
• 投资建议为“推荐（维持）”，表明农业板块整体仍有投资价值。

2. 养猪板块表现

• 猪价持续下跌，全国生猪均价18.61元/kg，环比下跌1.33%。
• 养猪板块超额收益均为负，市场供应充足，终端消费未改善，下游屠企冻品库存回升，养殖户观望惜售情绪明显。
• 鸡苗、毛鸡价格保持稳定，但鸡肉产品走货一般，屠宰企业收购积极性不强。

3. 投资建议

• 疫苗板块：建议关注科前生物及普莱柯，因疫苗景气持续，2021年行业仍保持景气。
• 饲料板块：重点关注海大集团，其表现优于其他饲料企业，Q1饲料销量同比增长22%，尤其是猪料增长超过100%。
• 糖价走势：国内糖价上涨，但国际糖价冲高回落，预计未来随着旺季到来，糖价有望震荡上涨。

4. 个股动态

• 多家上市公司发布了重要公告，包括股权交易、回购计划、员工持股计划等。
• 海大集团推出员工持股计划，金额为8243.8万元；正邦科技、大北农、牧原股份等公司也发布了相关回购及业务调整公告。

5. 农产品价格变化

• 粮食方面：国内玉米、小麦价格回落，国内大米价格上涨。
• 油脂方面：豆油、菜油、棕榈油价格上涨，大豆进口量跌价升。
• 畜禽方面：猪价、仔猪价下跌，毛鸡、毛鸭震荡，鸡苗、鸭苗回落。
• 糖类方面：白糖价格小幅上涨，国际糖价冲高回落。
• 棉花价格整体上涨，天然橡胶价格震荡。

关键信息

重点公司

投资建议

• 疫苗板块：继续关注科前生物、普莱柯等公司，因其研发实力强、新品储备丰富。
• 饲料板块：重点关注海大集团，其在规模效应、中台管理和采购优势方面表现优异，预计全年归母净利润同比增长53%。
• 糖类板块：关注中粮糖业，预计未来国内糖价有望震荡上涨。

风险提示

• 动物疫病
• 政策变化
• 农产品价格波动大
• 自然灾害

行业数据

农业板块估值

• 市盈率（TTM）为22.55倍，市净率（TTM）为3.65倍。
• 相对于沪深300指数（市盈率13.63倍、市净率2.42倍），农业板块估值偏高。

USDA月度报告

• 2021年4月全球玉米、小麦、大豆、大米、棉花产量及消费量有所调整，库销比也有所变化。

附录

• 图1：上周行业排序（2021-5-21）
• 图2：上周农业子行业排序（2021-5-21）
• 图3：农业板块市盈率（TTM）情况
• 图4：农业板块市净率情况
• 图5：农业板块估值情况
• 图6：猪肉价格下跌
• 图7：生猪、仔猪价格下跌
• 图8：毛鸡、毛鸭震荡
• 图9：鸡苗、鸭苗回落
• 图10：国内玉米价格回落
• 图11：CBOT玉米价格回落
• 图12：国内小麦价格回落
• 图13：CBOT小麦价格回落
• 图14：国内米价上涨
• 图15：泰国大米价格下跌
• 图16：国产大豆价格上涨
• 图17：CBOT大豆价格上涨
• 图18：大豆进口量跌价升
• 图19：国际豆粕价格震荡
• 图20：豆油价格上涨
• 图21：菜油价格上涨
• 图22：棕榈油价格上涨
• 图23：棕榈油进口成本上涨
• 图24：进口大豆压榨利润、国产大豆压榨利润反弹
• 图25：国内糖价上涨
• 图26：国际糖价上涨
• 图27：国内棉花价格上涨
• 图28：国际棉价上涨
• 图29：天然橡胶价格震荡
• 图30：番茄酱出口量升价跌
• 图31：对虾价格上涨
• 图32：海参价格上涨
• 图33：鲍鱼价格下跌
• 图34：扇贝价格下跌
• 图35：鲤鱼价格上涨
• 图36：带鱼价格上涨

投资评级说明

风险提示

• 动物疫病
• 政策变化
• 农产品价格波动大
• 自然灾害